Original utgiftsrabatt - OID
En original utstedelsesrabatt (OID) er rabatten i kurs fra en obligasjons nominelle verdi på det tidspunktet en obligasjon eller et annet gjeldsinstrument først utstedes. Obligasjoner kan utstedes til en lavere pris enn pålydende verdi - kjent som en rabatt. OID er rabattbeløpet eller forskjellen mellom den opprinnelige pålydende og prisen som er betalt for obligasjonen.
Opprinnelige utstedelsesrabatter brukes av obligasjonsutstedere for å tiltrekke seg kjøpere til å kjøpe sine obligasjoner, slik at utstedere kan skaffe penger til sin virksomhet. Mange nullkupongobligasjoner bruker store OID-er for å lokke kjøpere til deres produkt.
01:02Opprinnelig utstedelsesrabatt
Opprinnelige utstedelsesrabatter forklart
Når den er kjøpt, betaler obligasjonsutstederen vanligvis obligasjonseieren en rente - kalt en kupong - mens investoren holder obligasjonen. Med jevne mellomrom mottar obligasjonseieren rentebetalinger basert på rentesatsen. Når obligasjonen når løpetid, får investoren avkastningen av pålydende verdi som er betalt for obligasjonen.
Noen obligasjoner selger imidlertid til en pris som er mindre enn notisens pålydende eller pålydende verdi. OID er forskjellen mellom prisen som er betalt for en obligasjon og dens pålydende verdi. OID kan betraktes som renter siden kjøperen får betalt pålydende på obligasjonen ved forfall selv om kjøpesummen var lavere enn pålydende.
Si for eksempel en obligasjon som har en pålydende verdi av $ 100, og normalt får investoren avkastningen på $ 100 ved forfall. Hvis investoren kjøper obligasjonen for $ 95 og mottar $ 100 ved forfall, er OID $ 5 eller avkastningen på investeringen.
I motsetning til tradisjonelle obligasjoner realiseres gevinsten fra OID først ved forfall når investoren mottar avkastningen på pålydende hovedstol. OID utbetales med andre ord som en total sum ved forfall, sammen med det opprinnelige investerte beløpet.
Viktige takeaways
- Den opprinnelige emisjonsrabatten (OID) er forskjellen mellom det opprinnelige pålydende beløpet og den diskonterte kursen som er betalt for et obligasjon.
- OID-obligasjoner har potensiale for gevinst siden investorer kan kjøpe obligasjonene til en lavere pris enn pålydende.
- OID-obligasjoner solgt med rabatt kan indikere at en utsteder har økonomiske vanskeligheter og mislighold er mulig.
OID og renter
Et selskap kan ha et obligasjon som selger til en rabatt til pålydende mens det også betaler periodisk rente. Imidlertid har mengden OID en tendens til å korrelere med renten på obligasjonen omvendt. Med andre ord, jo større rabatt, jo lavere er kupongrenten som tilbys på obligasjonen.
Årsaken til den negative korrelasjonen er at selskaper kan utstede et obligasjon med en rabatt til pålydende, slik at selskapet ikke trenger å betale en regelmessig og løpende høyere rente til investorer. Selv om renter tjent på et obligasjon er inntekt for investorer, er det en utgift for selskaper.
Motsatt, jo høyere rente på en obligasjon, desto mindre er det sannsynlig at det selges til en rabatt, og OID, hvis noen, vil være mindre. Hvis en obligasjonsrente er attraktiv for investorer, vil det sannsynligvis være mange kjøpere og etterspørsel etter obligasjonen, så det er ikke sannsynlig at det vil selge for mye av en rabatt.
Investorer bør forstå at bare fordi de kjøper et obligasjon med rabatt, betyr det ikke at det er et godt kjøp. Avkastningen mottatt for OID kan ende opp med å være mindre enn renten som tilbys på en tradisjonell fastrenteobligasjon. Sammenligning er viktig ettersom den opprinnelige utstedelsesrabatten pluss summen av vanlige kupongbetalinger må være høyere enn alternative faste renter for å gjøre det til en god handel.
Opprinnelige emisjoner og null-kupongobligasjoner
Obligasjonene med de høyeste originale utstedelsesrabattene er vanligvis null-kupongobligasjon. Som navnet indikerer, betaler ikke disse gjeldsinstrumentene en kupongrentebetaling. Uten at dette lokker kjøpere, må de tilby dypere rabatter sammenlignet med obligasjoner som betaler renter og selger til pålydende. Den eneste måten for investorer å tjene inntekter fra en obligasjonslån uten null er fra forskjellen mellom obligasjonens kjøpesum og pålydende ved forfall.
Nullkupongobligasjoner sparer kostnadene for renteutbetalinger for utstederen på bekostning av den lavere første salgsprisen. Når obligasjonene modnes, blir de innløst for full nominell verdi.
Siden de ikke betaler en kupong, påvirkes ikke kupongobligasjoner av rentesvingninger. Vanligvis, hvis rentene stiger betydelig, blir eksisterende fastrenteobligasjoner mindre attraktive, og prisene deres faller når investorene selger dem for høyere rente andre steder. Motsatt, hvis rentene faller betydelig, blir eksisterende fastrenteobligasjoner mer attraktive, og prisene stiger når investorene skynder seg å kjøpe dem.
Uten påvirkning av endringer i markedsrenten anser noen disse investeringene som lavrisiko. Imidlertid er ikke-kupongobligasjoner vanligvis ikke like likvide, så det vil være begrensede kjøpere og selgere på det sekundære obligasjonsmarkedet.
Opprinnelige utstedelsesrabatter og standardrisiko
Akkurat som du trenger å undersøke en genser som selger for å få rabatt for feil, må du ta samme forsiktighet med OID-obligasjoner. En som tilbyr et stort OID kan selge til en rabatt fordi obligasjonsutstederen er i økonomisk nød. En obligasjon som selger til en rabatt kan også bety at det er mangel på investorer som er villige til å kjøpe det av en eller annen grunn. Det kan være en forventning om at selskapet kan misligholde obligasjonen. En standard er når en utsteder ikke lenger kan foreta rentebetalinger eller tilbakebetale hovedbeløpet som obligasjonseierne opprinnelig hadde investert.
Hvis forretningsobligasjoner misligholder, har investorene lite benyttelse. Selv om obligasjonseiere blir betalt før vanlige aksjeeiere i tilfelle selskapets konkurs, er det ingen garanti for at investoren vil motta avkastningen på hele investeringsbeløpet, om noe i det hele tatt.
Selv om investorer blir kompensert noe for risikoen sin ved å kunne kjøpe obligasjonen til en nedsatt pris, bør de veie risikoen mot fordelene nøye.
Pros
Investorer betaler mindre enn pålydende for et OID-obligasjon.
Nullkupongobligasjoner bruker store OID-er for å lokke investorer.
OID-obligasjoner er mindre påvirket av svingninger i renten.
Ulemper
Diskonterte obligasjoner kan indikere at en utsteder har økonomiske vanskeligheter.
OID kan ikke kompensere for renter som tilbys av tradisjonelle obligasjoner med fast rente.
Investorer kan møte et årlig skatteplikt før obligasjonen forfaller.
Opprinnelige utstedelsesrabatter og skatteplikt
Det er viktig for investorer å kontakte en skatteprofesjonell eller gå gjennom IRS-skattekoden før de investerer i obligasjoner som anses som originale utstedelsesrabatter. Det er sannsynlig at forskjellen mellom nedsatte kjøpesum og pålydende er skattepliktig. Imidlertid kan investorer måtte oppgi en del av inntekten som er opptjent hvert år de holder på obligasjonen, selv om de ikke har mottatt pålydende beløp ved forfall.
Ekte verdenseksempel på en original utstedelsesrabatt
Som et eksempel kan du vurdere et tilbud fra KushCo Holdings Inc. (KSHB) fra 2019. I følge The Associated Press News flyter virksomheten en senior usikret note for over 21, 3 millioner dollar. Denne 18-månedersnotisen blir utstedt som en original utstedelsesrabatt.
Emisjonen blir plassert hos et privat utstedelsesfirma og vil ikke bli registrert under den amerikanske verdipapirloven, og kan som sådan ikke selges i USA. Selskapets aksje handler for øyeblikket uten disk, og Morningstar viser at selskapet har lagt ut negative gratis kontanter flyt på 32, 8 millioner dollar for 2018.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.