Beskyttende Put
Et beskyttende put er en risikostyringsstrategi som bruker opsjonskontrakter som investorer bruker for å beskytte mot tapet av å eie en aksje eller eiendel. Sikringsstrategien innebærer at en investor kjøper en salgsopsjon mot en avgift, kalt en premie.
Innskudd i seg selv er en bearish strategi der den næringsdrivende tror prisen på eiendelen vil synke i fremtiden. Imidlertid brukes en beskyttende pott vanligvis når en investor fremdeles er hausse på en aksje, men ønsker å sikre seg mot potensielle tap og usikkerhet.
Beskyttende salg kan plasseres på aksjer, valutaer, råvarer og indekser og gi en viss beskyttelse til ulemper. Et beskyttelsesmiddel fungerer som en forsikring ved å gi beskyttelse mot nedsiden i tilfelle eiendelens pris synker.
Viktige takeaways
- Et beskyttende put er en risikostyringsstrategi som bruker opsjonskontrakter som investorer bruker for å beskytte mot tap i en aksje eller annen eiendel.
- For kostnadene for premien fungerer beskyttende som en forsikring ved å gi beskyttelse mot nedsiden fra et eiendels prisfall.
- Beskyttende salg tilbyr ubegrenset potensiale for gevinster siden putkjøperen også eier aksjer av den underliggende eiendelen.
- Når en beskyttende putte dekker hele den lange stillingen til det underliggende, kalles det et gift put.
Slik fungerer et beskyttende put
Beskyttende selger brukes ofte når en investor er lang eller kjøper aksjer av aksjer eller andre eiendeler som de har til hensikt å ha i porteføljen. Vanligvis har en investor som eier aksjer risikoen for å ta tap på investeringen hvis aksjekursen synker under kjøpesummen. Ved å kjøpe en salgsopsjon, er eventuelle tap på aksjen begrenset eller begrenset.
Den beskyttende puten setter en kjent gulvpris under hvilken investoren ikke vil fortsette å tape noen ekstra penger selv om den underliggende eiendelens pris fortsetter å falle.
En salgsopsjon er en kontrakt som gir eieren muligheten til å selge et spesifikt beløp av den underliggende verdipapiren til en fast pris før eller etter en bestemt dato. I motsetning til futureskontrakter, forplikter ikke opsjonskontrakten innehaveren av å selge eiendelen, og lar dem bare selge hvis de skulle velge å gjøre det. Den oppsatte prisen på kontrakten er kjent som streikprisen, og den angitte datoen er utløpsdatoen eller utløpet. Én opsjonskontrakt tilsvarer 100 aksjer av den underliggende eiendelen.
Akkurat som alle ting i livet, er salgsalternativer ikke gratis. Gebyret på en opsjonskontrakt er kjent som premien. Denne prisen har utgangspunkt i flere faktorer, inkludert gjeldende pris på det underliggende aktivum, tiden til utløpet og den underforståtte volatiliteten (IV) - sannsynligvis vil prisen endre seg - på eiendelen.
Stikkpriser og premier
En beskyttende salgsopsjon kan kjøpes når som helst. Noen investorer vil kjøpe disse samtidig og når de kjøper aksjen. Andre kan vente og kjøpe kontrakten på et senere tidspunkt. Når de kjøper opsjonen, kan forholdet mellom prisen på den underliggende eiendelen og streikprisen plassere kontrakten i en av tre kategorier - kjent som penger. Disse kategoriene inkluderer:
- Pengeautomater (ATM) der streik og marked er like
- Out-of-the-money (OTM) der streiken er under markedet
- In-the-money (ITM) der streiken er over markedet
Investorer som ønsker å sikre tap på en aksje, fokuserer først og fremst på ATM- og OTM-tilbudstilbudet.
Hvis prisen på eiendelen og streikprisen er den samme, anses kontrakten som penger. En salgsopsjon som gir penger, gir en investor 100% beskyttelse til opsjonen utløper. Mange ganger vil et beskyttende salg være for pengene hvis det ble kjøpt samtidig som den underliggende eiendelen er kjøpt.
En investor kan også kjøpe en out-of-the-money (OTM) salgsopsjon. Out-of-the-money skjer når streikprisen er under prisen på aksjen eller eiendelen. En OTM-salgsopsjon gir ikke 100% beskyttelse på nedsiden, men i stedet taper tapene for forskjellen mellom den kjøpte aksjekursen og strykprisen. Investorer bruker alternativer for pengene for å senke kostnadene for premien siden de er villige til å ta et visst tapsmengde. Jo lenger under markedsverdien streiken er, jo mindre blir premien.
For eksempel kan en investor bestemme at de ikke er villige til å ta tap utover 5% nedgang i aksjen. En investor kan kjøpe en salgsopsjon med en strykpris som er 5% lavere enn aksjekursen og dermed skape et worst-case scenario med 5% -tap hvis aksjen avtar. Ulike streikpriser og utløpsdatoer er tilgjengelige for alternativer som gir investorer muligheten til å skreddersy beskyttelsen - og premiegebyret.
Viktig
Et beskyttelsessett er også kjent som et giftt sett når opsjonskontraktene blir matchet en-for-en med aksjer i aksjeeier.
Potensielle scenarier med beskyttende innstillinger
En beskyttende utførelse holder tap på nedsiden begrenset, samtidig som du bevarer ubegrensede potensielle gevinster på oppsiden. Strategien innebærer imidlertid å være lang den underliggende aksjen. Hvis aksjen fortsetter å stige, fordeler den lange aksjeposisjonen seg og det kjøpte salgsopsjonen er ikke nødvendig og vil utløpe verdiløst. Alt som vil gå tapt er premien som er betalt for å kjøpe salgsopsjonen. I dette scenariet der det opprinnelige utløpet utløper, vil investoren kjøpe et annet beskyttende put, som igjen beskytter sin beholdning.
Beskyttende selger kan dekke en del av en investors lange stilling eller hele beholdningen. Når forholdet mellom beskyttende salgsdekning er lik mengden lang aksje, er strategien kjent som et gift put.
Gifte selger brukes ofte når investorer ønsker å kjøpe en aksje og umiddelbart kjøpe puten for å beskytte posisjonen. Imidlertid kan en investor kjøpe det beskyttende salgsalternativet når som helst så lenge de eier aksjen.
Det maksimale tapet av en beskyttende salgsstrategi er begrenset til kostnadene for å kjøpe den underliggende aksjen - sammen med eventuelle provisjoner - minus streikprisen for salgsopsjonen pluss premien og eventuelle provisjoner betalt for å kjøpe opsjonen.
Streikursen for salgsopsjonen fungerer som en barriere der tap i det underliggende aksjen stopper. Den ideelle situasjonen i et beskyttende put er at aksjekursen øker betydelig, ettersom investoren vil ha fordel av den lange aksjeposisjonen. I dette tilfellet vil salgsopsjonen utløpe verdiløst, investoren vil ha betalt premien, men aksjen vil ha økt i verdi.
Pros
For kostnadene for premien gir beskyttende setninger beskyttelse mot nedsiden mot et eiendels prisfall.
Beskyttende sett tillater investorer å være lenge en aksje som gir potensial for gevinster.
Ulemper
Hvis en investor kjøper en put og aksjekursen stiger, reduserer kostnadene for premien overskuddet på handelen.
Hvis aksjen synker i pris og et salg er kjøpt, øker premien tapene på handelen.
Ekte verdenseksempel på et beskyttende uttrykk
La oss si at en investor kjøpte 100 aksjer i General Electric Company (GE) aksje for $ 10 per aksje. Prisen på aksjen økte til $ 20 og ga investoren $ 10 per aksje i urealiserte gevinster - urealisert fordi den ikke er solgt ennå.
Investoren ønsker ikke å selge sine GE-beholdninger, fordi aksjen kan sette pris på ytterligere. De ønsker heller ikke å tape 10 dollar i urealiserte gevinster. Investoren kan kjøpe en salgsopsjon for aksjen for å beskytte en del av gevinstene så lenge opsjonskontrakten er i kraft.
Investoren kjøper en salgsopsjon med en strykpris på $ 15 for 75 cent, noe som skaper et worst-case scenario med å selge aksjen for $ 15 per aksje. Salgsalternativet utløper om tre måneder. Hvis aksjen faller tilbake til $ 10 eller lavere, vinner investoren på salgsopsjonen fra $ 15 og under på en dollar-for-dollar-basis. Kort sagt, hvor som helst under $ 15, sikres investoren til opsjonen utløper.
Opsjonspremiekostnaden er $ 75 ($ 0, 75 x 100 aksjer). Som et resultat har investoren sperret inne et minimumsgevinst som tilsvarer $ 425 ($ 15 - streikpris - $ 10 kjøpesum = $ 5 - $ 0, 75 premie = $ 4, 25 x 100 aksjer = $ 425).
For å si det på en annen måte, hvis aksjen falt tilbake til 10 dollar kurspunktet, ville avvikling av posisjonen gi et overskudd på 4, 25 dollar per aksje, fordi investoren tjente $ 5 i fortjeneste - $ 15 streiken minus 10 dollar den første kjøpesummen - minus 0, 75 cent premie.
Hvis investoren ikke kjøpte salgsopsjonen, og aksjen falt tilbake til $ 10, ville det ikke være noe overskudd. På den annen side, hvis investoren kjøpte puten og aksjen steg til $ 30 per aksje, ville det være en gevinst på 20 dollar på handelen. Gevinsten på 20 dollar per aksje ville betale investoren $ 2000 ($ 30 - $ 10 første kjøp x 100 aksjer = $ 2000). Investoren må da trekke premien på $ 75 som er betalt for opsjonen og ville gå bort med et netto overskudd på $ 1925.
Selvfølgelig vil investoren også måtte vurdere provisjonen de betalte for den innledende bestillingen og eventuelle avgifter pådratt når de selger aksjene sine. For kostnaden for premien har investoren beskyttet noe av overskuddet fra handelen frem til opsjonens utløp, mens han fremdeles kan delta i ytterligere prisstigninger.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.