Range Periodisering
En serieopptjening er et strukturert produkt basert på en underliggende indeks hvis avkastning maksimeres hvis indeksen forblir i investorens definerte område. Vanligvis omtalt som periodisering periodiseringsnotat, er det en type finansiell derivat som tilbyr investorer potensialet til å tjene over gjennomsnittet avkastning ved å koble kupongrenten til resultatene til referanseindeksen.
Andre navn på dette derivatet inkluderer obligasjonsindeks for noteringsrenter, korridor obligasjon, korridor note, range floater og en fairway obligasjon.
Viktige takeaways
- En serieopptjening er et strukturert produkt basert på en underliggende indeks hvis avkastning maksimeres hvis indeksen forblir i investorens definerte område.
- En rekke opptjening gir investorer potensialet til å tjene mer enn gjennomsnittlig avkastning ved å koble kupongrenten til resultatene til referanseindeksen.
- Hvis indeksverdien faller innenfor et spesifisert område, blir investoren kreditert kupongrenten, ellers tjener investoren ingenting.
Forstå rekkevidde
Investoren som holder rekkevidden periodiseringssikkerhet, ønsker at referanseindeksen skal holde seg innenfor et spesifikt område fra utbredelsen til intervallet til løpetiden. Denne strategien er et veddemål på stabilitet eller lav volatilitet i indeksmarkedet, samt en investering i noten. Siden kontantstrømmen ikke er garantert, må utsteder ofte tilby en høyere oppgitt kupongrente for å lokke investorer. For investorer som spekulerer i at den underliggende indeksen vil forbli rekkevidde, er det en måte å tjene et avkastning over gjennomsnittet.
Referanseindeksen kan være en rente, valutakurs, råvare eller aksjeindeks, men den som er mest brukt er LIBOR. Hvis indeksverdien faller innenfor et spesifisert område, tilfaller kupongen eller krediteres renter. Hvis indeksverdien faller utenfor det spesifiserte området, påløper ikke kupongrenten, noe som betyr at investoren ikke tjener noe.
Vanligvis er veddemålet at referanseindeksen vil forbli begrenset til investorens forventede områder og ikke bli svaiet av den økte volatiliteten til andre markedsbevegende faktorer. Disse faktorene kan være en kraftig avkastningskurve, et futuresmarked for tilbakestilling eller kontango, eller andre geopolitiske hendelser. I utgangspunktet satser investoren mot markedet i håp om å tjene over markedsavkastningen.
Siden den har en fast kupongrente, kvalifiserer en rekkevidde som en rentepapir, men bare i navn. Et annet navn på kupongen er en betinget kupong siden utbyttebetaling avhenger av en annen hendelse eller tilstand. Betalingsberegningstiden er vanligvis daglig. Siden faktiske rentebetalinger kan være null for en gitt beregningstid for retur, er ikke nødvendigvis faste inntekter faste.
Det er ikke noe offisielt marked for handel med eller periodisering av periodiseringsnotater. Verdivurderinger blir enda vanskeligere med periodeversjoner som inkluderer samtalefunksjoner og periodisering av dobbelt rekkevidde. En periodisering av dobbelt rekkevidde er en som bruker to indekser basert på for eksempel en valutakurs og rente.
Beregning av periodisering
Periodiseringsnotater starter med de samme beregningene som ble brukt på en eventuell rentepapir, matchet med betalingsperioden. Betalingsperioder kan være månedlig, halvårlig eller årlig. Inkluderingen av en ja eller nei type modifikator er hovedforskjellen mellom verdipapirene.
For eksempel, si at en investor har en 3% kupong, ett års note med en månedlig utbetaling. Indeksbasen for sikkerheten er prisen på handel med råolje i New York, med et område mellom $ 60, 00- $ 61, 00 per fat. Årlige månedlige utbetalinger varierer fra 0, 00% til maksimalt 3, 00%.
For januar, som skal betales 1. februar, antar du at råolje handles i den prisklassen i 15 av de 31 dagene i måneden.
3, 00% × 1531 = 0, 01451 = 1, 451% 3, 00 \% \ ganger \ frac {15} {31} = 0, 01451 = 1, 451 \% 3, 00% × 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
Renteutbetalingen 1. februar vil være 1, 45% ganger hovedverdien delt på 12.
For februar, som betales 1. mars, med indeksen innen rekkevidde i 20 dager, vil det være som følger:
3, 00% × 2028 = 0, 0214 = 2, 142% 3, 00 \% \ ganger \ frac {20} {28} = 0, 0214 = 2, 144 \% 3, 00% × 2820 = 0, 0214 = 2, 124%
Renteutbetalingen 1. mars vil være 2, 14% ganger hovedverdien delt på 12.
Hvis indeksen forblir i rekkevidde hele måneden:
3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0% 3, 00 \% \ ganger 1 = 0, 03 = 3, 0 \% 3, 00% × 1 = 0, 03 = 3, 0%
Renteutbetalingen den første dagen i neste måned ville være 3, 0% ganger hovedverdien delt på 12.
Gjenta beregningen for alle andre måneder.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.