Avkastning på investert kapital (ROIC)
Avkastning på investert kapital (ROIC) er en beregning som brukes til å vurdere et selskaps effektivitet ved å fordele kapitalen under dens kontroll til lønnsomme investeringer. Avkastningen på investert kapital gir en følelse av hvor godt et selskap bruker pengene sine til å generere avkastning. Å sammenligne et selskaps avkastning på investert kapital med den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) avslører om investert kapital brukes effektivt. Dette tiltaket er også kjent som "avkastning på kapital."
Viktige takeaways
- ROIC er avkastningen som et selskap gir over gjennomsnittlig kostnad det betaler for gjeld og egenkapital.
- Avkastningen på investert kapital kan brukes som målestokk for å beregne verdien av andre selskaper
- Et selskap skaper verdier hvis ROIC overstiger 2% og ødelegger verdi hvis mindre enn 2%.
Hvordan avkastning på investert kapital (ROIC) brukes
Formelen for ROIC er (nettoinntekt - utbytte) / (gjeld + egenkapital). ROIC-formelen beregnes ved å vurdere verdien i nevneren, total kapital, som er summen av et selskaps gjeld og egenkapital. Det er flere måter å beregne denne verdien på. Det ene er å trekke kontanter og ikke-rentebærende kortsiktig gjeld (NIBCL) - inkludert skatteforpliktelser og betalingsforpliktelser, så lenge disse ikke er gjenstand for renter eller gebyrer - fra forvaltningskapitalen.
En annen måte å skrive formelen inkluderer:
ROIC = NOPATInvestert kapital hvor: NOPAT = Netto driftsresultat etter skatt \ begynne {justert} & \ tekst {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Investert kapital}} \\ & \ textbf {hvor: } \\ & \ text {NOPAT} = \ text {Netto driftsresultat etter skatt} \\ \ slutt {justert} ROIC = Investert kapitalNOPAT hvor: NOPAT = Netto driftsresultat etter skatt
01:54Avkastningen på investert kapital (ROIC)
En annen metode for å beregne investert kapital er å legge den bokførte verdien av et selskaps egenkapital til den bokførte verdien av dets gjeld, og deretter trekke fra ikke-driftsmidler, inkludert kontanter og kontantekvivalenter, omsettelige verdipapirer og eiendeler i avviklet virksomhet.
Enda en måte å beregne investert kapital på er å skaffe arbeidskapital ved å trekke kortsiktig gjeld fra omløpsmidler. Deretter skaffer du ikke-kontant arbeidskapital ved å trekke kontanter fra arbeidskapitalen du nettopp beregnet. Til slutt legges ikke-kontant arbeidskapital til selskapets anleggsmidler, også kjent som langsiktige eller langsiktige eiendeler.
En ROIC høyere enn kapitalkostnadene betyr at et selskap er sunt og vokser, mens en ROIC som er lavere enn kapitalkostnadene antyder en uholdbar forretningsmodell.
Spesielle hensyn
Verdien i telleren kan også beregnes på flere måter. Den mest enkle måten er å trekke ut utbytte fra selskapets nettoinntekt.
På den annen side, fordi et selskap kan ha hatt fordel av en engangsinntektskilde uten tilknytning til kjernevirksomheten - et fall fra for eksempel valutakurssvingninger - er det ofte å foretrekke å se på driftsresultat etter skatt (NOPAT ).
NOPAT beregnes ved å justere driftsresultatet for skatter: (driftsresultat) * (1 - effektiv skattesats). Driftsresultat blir også referert til som inntjening før renter og skatt (EBIT). Mange selskaper vil rapportere sine effektive skattesatser for kvartalet eller regnskapsåret i inntektsoppgavene, men ikke alle.
Krav til avkastning på investert kapital (ROIC)
ROIC beregnes alltid som en prosentandel og uttrykkes vanligvis som en årlig eller etterfølgende 12-måneders verdi. Det bør sammenlignes med et selskaps kapitalkostnader for å avgjøre om selskapet skaper verdier.
Hvis ROIC er større enn et firmas vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC), blir den vanligste kostnaden for kapitalmåling opprettet verdi og disse selskapene vil handle til en premie. Et vanlig referanseindeks for bevis på verdiskapning er en avkastning på over 2% av firmaets kapitalkostnader.
Hvis et selskaps ROIC er mindre enn 2%, blir det ansett som en verdisliter. Noen firmaer har et nullavkastningsnivå, og selv om de kanskje ikke ødelegger for verdien, har disse selskapene ingen overflødig kapital til å investere i fremtidig vekst.
ROIC er en av de viktigste og informative verdsettelsesberegningene som skal beregnes. Når det er sagt, er det viktigere for noen sektorer enn andre, siden selskaper som driver oljerigger eller produserer halvledere investerer kapital mye mer intensivt enn de som krever mindre utstyr.
Begrensninger i avkastningen på investert kapital (ROIC)
En ulempe med denne beregningen er at den ikke forteller noe om hvilket segment av virksomheten som genererer verdi. Hvis du gjør beregningen din basert på nettoinntekt (minus utbytte) i stedet for NOPAT, kan resultatet bli enda mer ugjennomsiktig, siden det er mulig at avkastningen stammer fra en enkelt, engangs hendelse.
ROIC gir den nødvendige konteksten for andre beregninger, for eksempel P / E-forholdet. Isolert sett kan P / E-forholdet antyde at et selskap er oversolgt, men nedgangen kan skyldes at selskapet ikke lenger genererer verdi for aksjonærene i samme takt - eller i det hele tatt. På den annen side fortjener selskaper som konsekvent genererer høy avkastning på investert kapital sannsynligvis å handle med en premie til andre aksjer, selv om P / E-forholdene deres virker uoverkommelig høye.
Eksempel på hvordan du bruker avkastning på investert kapital (ROIC)
I Target Corp. (TGT) inntektsutgivelse for fjerde kvartal 2018 beregner selskapet sin etterfølgende 12-måneders ROIC, og viser komponentene som går inn i beregningen:
| (Alle verdier i millioner av amerikanske dollar) | TTM 2/3/18 | TTM 1/28/17 |
| Inntekter fra videreført virksomhet før renteutgifter og inntektsskatt | 4312 | 4969 |
| + Drifts lease rente * | 80 | 71 |
| - Inntektsskatt | 864 | 1648 |
| Netto driftsresultat etter skatt | 3528 | 3392 |
| Nåværende del av langsiktig gjeld og andre lån | 270 | 1718 |
| + Engangsandel av langsiktig gjeld | 11317 | 11031 |
| + Egenkapital | 11709 | 10953 |
| + Balanseførte driftsleieavtaler * | 1339 | 1187 |
| - Kontanter og kontantekvivalenter | 2643 | 2512 |
| - Netto eiendeler for avviklet virksomhet | 2 | 62 |
| Investert kapital | 21990 | 22315 |
| Gjennomsnittlig investert kapital | 22152 | 22608 |
| Avkastning etter investert kapital etter skatt | 15, 9% | 15, 0% |
Det begynner med inntjening fra videreført virksomhet før renteutgifter og inntektsskatt, legger til operasjonell leasingrente, trekker deretter inn skatt, og gir et netto overskudd etter skatt på 3, 5 milliarder dollar: dette er telleren. Deretter legger den til den nåværende delen av langsiktig gjeld og andre innlån, den langsiktige delen av langsiktig gjeld, egenkapital og balanseførte driftsleasingforpliktelser.
Deretter trekker den kontanter og kontantekvivalenter og netto eiendeler til avviklet virksomhet, og gir investert kapital på $ 22, 2 milliarder dollar. Gjennomsnittlig med investert kapital fra slutten av forrige periode (22, 3 milliarder dollar), ender du opp med en nevner på 22, 2 milliarder dollar. Den resulterende avkastningen på investert kapital etter skatt er 15, 9%. Selskapet tilskrev økningen i løpet av de foregående 12 månedene i stor grad effekten av skatteregningen som ble vedtatt i slutten av 2017.
Denne beregningen ville vært vanskelig å få fra resultatregnskapet og balansen alene siden de stjerneverdiene er begravet i et tillegg. Av denne grunn kan beregning av ROIC være vanskelig, men det er verdt å komme frem til en ballpark-figur for å vurdere et virksomhets effektivitet i å sette kapital i arbeid.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.