S&P 500: Indeksen du trenger å vite

Hvis du måtte bruke en enkelt mengde for å indikere styrken i økonomien, hva ville det da være? Forbrukertillitsindeksen er for subjektiv. Arbeidsledigheten overvurderer arbeidstakere under bordet og undervurderer motløse arbeidstakere. Selv om Dow Jones Industrial Average er den mest kjente og mest noterte aksjeindeksen i verden, er den så selektiv at den er villedende. Dow består av bare 30 aksjer og er mindre representativ for økonomien som helhet enn flere andre indekser. Paramount blant disse er S&P 500, den daglige de facto numeriske indikatoren for den amerikanske økonomien. Selv om S&P 500 får andre faktureringer selv i økonomiske medier, og lite anerkjennelse andre steder, er viktigheten av den viktige.

Hva er i et navn?

For det første etymologien av begrepet. "S&P" er Standard and Poor's. Henry Poor var en finansanalytiker fra 1800-tallet som samlet en årlig bok som noterte offentlig jernbaneselskaper. Publikasjonen hans smeltet sammen med den fra "Standard" Statistikkbyrået i 1941. Og "500" er antall aksjer som utgjør indeksen.

Det er det. Indeksen inkluderer 500 av de største (ikke nødvendigvis de 500 største) selskapene som har aksjer på enten NYSE eller NASDAQ. I likhet med paver og Oscar-vinnere, er komponentene i S&P 500 valgt av komiteen. Og i likhet med College of Cardinals og Academy of Motion Picture Arts & Sciences, fungerer S&P 500-komiteen innenfor spesifikke kriterier. For å kvalifisere seg til indeksen, må et selskap ha:

• en markedsandel på 5, 3 milliarder dollar
• hovedkvarteret i USA
• verdien av sin markedskapitaliseringshandel årlig
• minst en kvart million av aksjene deres handler i hvert av de foregående seks månedene
• de fleste av aksjene i publikum
• minst et halvt år siden det første offentlig tilbudet
• Fire rette kvartaler av den positive rapporterte inntjeningen.

Mellom disse lister NYSE og NASDAQ 5.900 selskaper (færre enn det hvis du begrenser det til rett aksjer, i motsetning til å beherske aksjeselskaper og andre enheter). Men det første kriteriet alene reduserer dette tallet til 975, og eliminerer så kjente navn som AOL Inc (AOL) og Tupperware Brand Corp. (TUP). Legg til noen flere benchmarks, så er det enkelt å se hvordan S&P kan komme ned til 500 aksjer med stor hette som er egnet for inkludering. ( For mer, se: Hva er forskjellen mellom Dow Jones industrielle gjennomsnitt og S&P 500? )

Kompleks matematikk

I motsetning til Dow, som du beregner ved bare å legge opp prisene på komponentlagrene og multiplisere med en konstant, er S&P 500 mer kompleks. I stedet for å legge til bestandens aksjekurser, legger S&P 500 selskapenes flytjusterte markedsverdi. "Flytjustert" betyr bare å telle de aksjene som er tilgjengelige for oss, utenom de som ledes, av myndigheter og andre selskaper. Det er hundrevis av tilsynelatende "børsnoterte" selskaper som holder mesteparten av sine aksjer internt. ( For mer, se: Hvordan beregnes verdien av S&P 500? )

Vist døra

Med så mange komponenter, og så strenge kriterier, er S&P 500 dynamisk. S&P Dow Jones Indices, datterselskapet til McGraw Hill Financial, Inc. (MHFI) som bestemmer komponentene i indeksen, har liten tålmodighet for slakkere. United States Steel Corp. (X), en av de mest kjente i industrien fra det 20. århundre, hadde vært notert på S&P 500 siden starten. Faktisk var US Steel på et tidspunkt det største selskapet i verden. Akk, det har ikke gjort overskudd på mange år. Da den falt under terskelen for fire milliarder dollar i 2013, startet indeksen den og gjorde plass til Martin Marietta Materials Inc. (MLM), en produsent av byggesammenslutninger. Bare på Wall Street viker jernalderen vei for steinalderen. ( For mer, se: Hvor kan jeg finne en liste over alle aksjene i S&P 500? )

Lav omsetning

Men selv teknologiske dyktige selskaper må oppfylle S&P 500s liste over krav eller gå til grunne. Advanced Micro Devices Inc. (AMD) er den nest største produsenten av mikroprosessorer i verden, men falt også av indeksen i 2013. Igjen, på grunn av markedsutstedelser. Omsetningen i S&P 500 er lavere enn du kanskje tror - i år er bare åtte utgaver erstattet:

Denne listen utelukker en forekomst av et selskap som kjøpte selskapet det erstattet på indeksen, og et annet av et selskap som snurrer en stor del av seg selv. Forest Labs, Beam og Life Technologies ble alle kjøpt ut av større selskaper. De gjenværende eks-indeksmedlemmene ble alle offer for lav kapitalisering. Når det skjer, blir vanligvis det ene selskapet henvist til indeksen som erstatningen ble fremmet fra. For eksempel tok Rowan Mallinckrodts plass på S&P MidCap 400.

Er det en overlevelsesskjevhet her? Jada, men det er også en overlevelsesskjevhet i økonomien for øvrig. De resterende bestandene blomstrer i kraft av gjenværende. En studie hevder til og med at aksjer slettet fra S&P 500 i løpet av tiårene endte med å utkonkurrere erstatningene deres.

Bunnlinjen

For det meste formidler ikke S&P 500 informasjon som skiller seg drastisk fra sammenlignbare indekser. Den sporer stort sett (eller omvendt) det mer eksklusive Dow, og det mer inkluderende Russell 2000. S&P 500 representerer et lykkelig medium av slags: omfattende nok til å indikere den relative styrken eller svakheten til den større økonomien, men ikke så uttømmende som inkluderer for mye støy med signalet. I balanse er S&P 500 indeksen for indekser - båndet vedtatt av analytikere, beslutningstakere og vanlige markedsaktører. ( For mer, se: Hvordan kan jeg kjøpe et S&P 500-fond? )