securitize
Begrepet verdipapir refererer til prosessen med å slå sammen finansielle eiendeler for å skape nye verdipapirer som kan markedsføres og selges til investorer. Disse samlede finansielle eiendelene består vanligvis av forskjellige typer lån. Pantelån, kredittkortgjeld, billån, studielån og andre former for kontraktsgjeld er ofte sikret for å fjerne dem fra balansen til det opprinnelige selskapet - banken - og frigjøre kreditt for nye långivere. Verdien og kontantstrømmene for den nye verdipapiren er basert på den underliggende verdien og kontantstrømmen til eiendelene som brukes i verdipapiriseringsprosessen. De varierer i henhold til hvordan bassenget er delt opp i panter.
Viktige takeaways
- Begrepet securitize er prosessen med å slå sammen finansielle eiendeler sammen for å skape nye verdipapirer som kan markedsføres og selges til investorer.
- Pantelån og andre former for kontraktsgjeld er ofte sikret for å fjerne dem fra balansen til det opprinnelige selskapet og frigjøre kreditt for nye långivere.
- Verdipapirisering er et flott system når långivere gir ut gode lån og kredittselskaper holder dem ærlige.
- Men det kan være problemer når eiendeler blir giftige, som da subprime-lånemarkedet kollapset, noe som førte til finanskrisen 2007-2008.
Forstå Securitize
Når en utlåner verdipapirer, skaper det en ny sikkerhet ved å slå sammen eksisterende eiendeler. Disse nye verdipapirene støttes av krav mot de samlede eiendelene. Opphavsmannen velger først gjelden som skal samles som boliglån for pantelån med sikkerhet. Dette bassenget inneholder en undergruppe av låntakere. Låntakere med utmerket kredittrating og svært liten risiko for mislighold kan alle samles for å selge en verdipapirisert eiendel av høy kvalitet, eller de kan sprinkles i andre bassenger med låntakere med høyere misligholdsrisiko for å forbedre den samlede risikoprofilen for de resulterende verdipapirene.
Når utvalget er fullført, selges disse samlede pantelånene til en utsteder. Dette kan være en tredjepart som spesialiserer seg i å skape verdipapiriserte eiendeler, eller det kan være et spesialkjøretøy (SPV) satt opp av opphavsmannen for å kontrollere risikoeksponeringen for de resulterende verdipapirene som er støttet av eiendeler. Utstederen eller SPV fungerer i det vesentlige som et skallforetak. SPV selger deretter verdipapirene, som er støttet av eiendelene i SPV, til investorer.
Securitizing er ikke en iboende god eller dårlig ting. Det er ganske enkelt en prosess som hjelper bankene med å gjøre illikvide eiendeler til likvide og frigjøre kreditt. Når det er sagt, avhenger integriteten av denne komplekse prosessen av at banker beholder det moralske ansvaret for lånene de utsteder, selv når de ikke er juridisk ansvarlige, og at kredittselskaper er villige til å ringe opphavsmenn når de abdiserer dette ansvaret.
Verdipapiriseringsprosessen avhenger av det moralske ansvaret til bankene for lån de utsteder og av kredittselskaper for å kalle ut opphavsmenn.
Spesielle hensyn
Det er flere grunner til at långivere kan verdipapirisere. En av hovedårsakene er fordi det senker kostnadene. En utlåner kan for eksempel pakke gjeld og selge verdipapirer som er støttet av eiendeler for å øke sin egen kredittrating. Så en utlåner med en B-rating kan stige i gradene etter å ha securitised sin gjeld med en AAA-rating. Ved å gjøre dette, kan det være mer sannsynlig at andre långivere vil låne ut til lavere rente, og dermed redusere gjeldskostnadene. Securitizing hjelper også banker og andre långivere med å tømme balansen. Ved å samle eiendelene sammen og skape en ny sikkerhet, blir det en post utenfor balansen. Dette betyr at det ikke er noen innvirkning fra disse postene i balansen.
Verdipapirer med sikkerhet er attraktive for investorer. Men de er spesielt attraktive for institusjonelle investorer. Det er fordi de er svært tilpassbare og kan tilby et produkt skreddersydd for å imøtekomme disse store investorenes behov. Hvis disse verdipapirene er strippet, kan investorene velge mellom hovedstol og interesse bare i tillegg til å velge forskjellige panter. Utstederen oppretter verdipapiret som er sikkerhetskopiert i henhold til markedsbehovet, og rangeringsbyråer tildeler rangeringer i henhold til forventet evne til låntakere hvis lån utgjør produktet til å holde opp med betalingene. Og det er et marked for alle typer lån.
For eksempel har verdipapiriserte produkter laget av subprime-låntakere en høyere generell sjanse for mislighold og risikofylt rating, men disse lånene gir også mer umiddelbar kontantstrøm og derfor bedre avkastning. Så den typen sikkerhet kan passe inn i en portefølje med fokus på å generere kortsiktig inntekt. Men et basseng med høyt rangerte låntakere vil ha lavere kontantstrømmer, ettersom låntakerne kvalifiserer for lavere renter og har en høyere risiko for forskuddsbetaling. Selv med disse ulempene har den resulterende sikkerheten bedre avkastning enn de fleste obligasjoner, mens den tilbyr en risikoprofil som ikke er så langt utenfor linjen. Det er gitt at rangeringene er nøyaktige.
Eksempel på verdipapirisering
Verdipapirisering er et flott system når långivere gir ut gode lån og kredittselskaper holder dem ærlige. Men det har sine ulemper. Når opphavsmenn begynner å gjøre NINJA-lån og kredittselskaper tar sin dokumentasjon på tro, blir dårlige og potensielt giftige eiendeler solgt til markedet som mye lydere enn de er. Det er akkurat det som skjedde i et av de verste krasjene i historien. Pantesikrede verdipapirer var en av faktorene som spilte inn i finanskrisen 2007-2008, noe som førte til at flere store banker mislyktes, for ikke å nevne eliminering av billioner dollar i formue. Effekten var så utbredt at det forårsaket uro i de globale finansmarkedene.
Hele problemet begynte da økt etterspørsel etter disse verdipapirene, kombinert med en økning i boligprisene, førte til at banker og andre långivere slapp av noen av utlånskravene. Det kom til et punkt hvor omtrent hvem som helst kunne bli huseier. Men noe skjedde. Boligprisene traff topp og markedet krasjet. Subprime-prioritetslån - de som normalt ikke ville ha råd til et hjem - begynte å misligholde, og subprime MBS begynte å miste mye av verdien. Det kom til slutt til et punkt hvor disse eiendelene ble overvurdert, og ingen klarte å losse dem. Dette førte til en skjerping av kredittmarkedet, med mange banker på randen av kollaps. Under Obama-administrasjonen endte den amerikanske statskassen opp med en stimulansepakke på 700 milliarder dollar for å hjelpe banksystemet ut av knasen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.