Sterk formeffektivitet
Sterk formeffektivitet er den strengeste versjonen av den effektive markedshypotesen (EMH) investeringsteori, som sier at all informasjon i et marked, enten det er offentlig eller privat, blir regnskapsført i en aksjekurs.
Utøvere med sterk formeffektivitet mener at selv innsideinformasjon ikke kan gi en investor en fordel. Denne grad av markedseffektivitet innebærer at overskudd som overstiger normal avkastning ikke kan realiseres uavhengig av mengden forskning eller informasjon investorer har tilgang til.
Viktige takeaways
- Sterk formeffektivitet er den strengeste versjonen av den effektive markedshypotesen (EMH) investeringsteori, som sier at all informasjon i et marked, enten det er offentlig eller privat, blir regnskapsført i en aksjekurs.
- Denne grad av markedseffektivitet innebærer at overskudd som overstiger normal avkastning ikke kan realiseres uavhengig av mengden forskning eller informasjon investorer har tilgang til.
- Burton G. Malkiel, mannen bak sterk formeffektivitet, beskrev inntektsestimater, teknisk analyse og investeringsrådgivningstjenester som "ubrukelig", og la til at den beste måten å maksimere avkastningen er ved å følge en kjøpe-og-hold-strategi.
Forstå sterk formeffektivitet
Sterk formeffektivitet er en komponent i EMH og regnes som en del av random walk theory. Den opplyser at kursen på verdipapirer, og dermed det totale markedet, ikke er tilfeldig og påvirkes av hendelser fra fortiden.
Sterk formeffektivitet er en av de tre forskjellige gradene av EMH, de andre er svak og halvsterk effektivitet. Hver og en er basert på den samme grunnleggende teorien, men varierer litt med tanke på stringens.
Sterk formeffektivitet vs. svak formeffektivitet og halvsterk formeffektivitet
Teorien om den svake formeffektiviteten, den mest mildeste av gjengen, hevder at aksjekursene gjenspeiler all aktuell informasjon, men innrømmer også at det kan bli funnet uregelmessigheter ved å undersøke selskapenes regnskaper grundig.
Den semi-sterke formeffektivitetsteorien går et skritt videre, og fremmer ideen om at all informasjon i det offentlige er brukt i beregningen av en aksjes nåværende pris. Det betyr at det er umulig for investorer å identifisere undervurderte verdipapirer og generere høyere avkastning i markedet ved å bruke teknisk eller grunnleggende analyse.
De som abonnerer på denne versjonen av EMH, mener at bare informasjon som ikke er lett tilgjengelig for publikum, kan hjelpe investorer med å øke avkastningen til et resultatnivå over det generelle markedet. Den sterke formeffektivitetsteorien avviser denne oppfatningen, og sier at ingen informasjon, offentlig eller innsideinformasjon, vil være til fordel for en investor fordi selv indre informasjon gjenspeiles i den nåværende aksjekursen.
Historie om sterk formeffektivitet
Begrepet sterk formeffektivitet ble pioner av Princeton økonomiprofessor Burton G. Malkiel i sin bok utgitt i 1973 med tittelen "A Random Walk Down Wall Street."
Malkiel beskrev inntjeningsestimater, teknisk analyse og investeringsrådgivningstjenester som "ubrukelig." Han sa at den beste måten å maksimere avkastningen på er ved å følge en kjøp og hold strategi, og la til at porteføljer konstruert av eksperter ikke skulle klare seg bedre enn en kurv med bestander satt sammen av en bind for øynene.
Eksempel på sterk formeffektivitet
De fleste eksempler på sterk formeffektivitet involverer innsideinformasjon. Dette fordi sterk formeffektivitet er den eneste delen av EMH som tar hensyn til proprietær informasjon. Teorien sier at i motsetning til den vanlige troen, vil det å ha innsideinformasjon ikke hjelpe en investor å tjene høy avkastning i markedet.
Her er et eksempel på hvor sterk formeffektivitet kan spille ut i det virkelige liv. En teknologisjef (CTO) i et offentlig teknologiselskap tror at firmaet hans vil begynne å miste kunder og inntekter. Etter den interne lanseringen av en ny produktfunksjon til betatestere, bekreftes CTOs frykt, og han vet at den offisielle utrullingen vil være en flopp. Dette vil bli betraktet som innsideinformasjon.
CTO bestemmer seg for å innta en kort stilling i sitt eget selskap, og faktisk satse mot aksjekursbevegelsen. Hvis aksjekursen synker, vil CTO tjene penger, og hvis aksjekursene øker vil han tape penger.
Når produktfunksjonen blir gitt ut for publikum, påvirkes imidlertid ikke aksjekursen og synker ikke selv om kundene er skuffet over produktet. Dette markedet er sterk formeffektiv fordi til og med innsideinformasjonen til produkt floppen allerede var priset inn i aksjen. CTO ville tape penger i denne situasjonen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.