Målutbetaling
En målutbetalingsgrad er et mål på prosentandelen av et selskaps inntjening det ønsker å utbetale til aksjonærene som utbytte på lang sikt. Bedrifter er konservative når det gjelder å fastsette utbetalingsgraden for utbytte med mål om å kunne opprettholde et stabilt utbyttenivå, samtidig som de beholder nok kapital til å vokse og / eller drive virksomheten effektivt.
Noen ganger er utbetalingsgraden lik målutbetalingsgraden. Andre ganger kan utbetalingsgraden - som er utbytte per aksje delt på inntjening per aksje - være høyere eller lavere enn målsatsen fordi inntjeningen svinger fra kvartal til kvartal og år til år.
Viktige takeaways
- Målutbetalingsgrad er utbetalingsgraden selskapet ønsker å oppnå på lang sikt.
- Utbetalingsgraden kan avvike fra målutbetalingsgraden ettersom inntektene svinger over tid. Dette er grunnen til at målet typisk er et langsiktig mål eller gjennomsnitt over en lengre periode.
- Endringer i utbyttepolitikk kan ha betydelige effekter på aksjekurser og investoroppfatning. Bedrifter vil ofte gi forhåndsveiledning for hvordan utbytte vil se ut i fremtiden og hva deres utbetalingsgrad er.
Utbyttebetalingsgrad
Forstå målutbetalingsgraden
Siden utbytte kutt oppfattes negativt av markeder, er ledelsesteamene vanligvis motvillige til å øke utbyttet med mindre de er ganske sikre på at de ikke vil måtte snu beslutningen på grunn av kontantstrømpress i løpet av en nær fremtid.
Bedrifter tilstreber et stabilt utbyttenivå som justerer aksjens utbyttevekst med selskapets langsiktige inntjeningsvekst for å gi et jevnt utbytte over tid. Et selskap med en stabil utbyttepolitikk kan velge å bruke en justeringsmodell for målutbetalingsgrad for gradvis å gå mot målutbetalingen når inntekten øker.
Forventet utbytte = (forrige utbytte) + [(forventet økning i EPS) x (målutbetalingsgrad) x (justeringsfaktor)]
hvor: justeringsfaktor = (1 / # år som justeringen i utbytte vil skje)
Et selskap med en gjenværende utbyttemodell, der aksjeutbyttet er basert på mengden gjenværende inntjening som er igjen etter at selskapet har betalt alle sine utgifter og andre forpliktelser, kan også bruke en målutbetalingsgrad.
Følgende trinn kan følges for å bestemme målutbetalingsgraden:
- Identifiser den optimale bevilgningen av kapital. Dette er andelen av budsjettet som er finansiert med egenkapital kontra gjeld finansiert.
- Bestem mengden egenkapital som er nødvendig for å finansiere det kapitalbudsjettet for en gitt kapitalstruktur.
- Oppfyll forpliktelser i størst mulig grad med balansert inntjening.
- Betal aksjonærutbytte ved å bruke den "resterende" inntjening som er tilgjengelig etter behovene i det optimale kapitalbudsjettet støttes. Denne resterende utbyttepolitikken innebærer at utbytte blir utbetalt av rest, gjenværende, inntjening.
I den gjenværende utbyttemodellen kan det hende at mengden utbytte aksjonærer får ikke alltid er stabil, men hvis selskapet bruker mål, er i det minste prosessen for å bestemme utbyttebeløpet stabil.
Bedrifter som bruker den stabile utbyttemodellen, streber vanligvis etter stabile utbetalinger som generelt øker over tid forutsatt at inntjeningen fortsetter å vokse.
Utbytte og aksjekurser
Investorer følger nøye informasjon relatert til utbytte, og aksjekursene reagerer ofte dårlig på uventede endringer i selskapets målutbetalingsgrad. På grunn av beskjeden om at utbyttepolitikk kan sende om et selskaps fremtidsutsikter, leder selskapets ledelsesutdelingsveiledning samt planlagte endringer i målutbetalingsgraden. Aksjeanalytikere ønsker spesielt å forstå et selskaps utbyttepolitikk og utbetalingsstrategi, samt hvordan den kan sammenlignes med bransjen.
En utbetalingsgrad eller målutbetalingsgrad som er for høy kan gi et negativt signal til markedet, og kan faktisk legge ned press på aksjekursen siden investorer og analytikere kan føle at selskapet ikke beholder nok kapital til å vokse eller operere like effektivt som det kunne.
En lav utbetalingsgrad eller målutbetalingsgrad vil typisk måtte ledsages av sterkere inntjeningsvekstutsikter for å tiltrekke investorer. På denne måten blir aksjonærene kompensert gjennom sannsynlig aksjekursvurdering i stedet for utbytte. Hvis selskapet er lønnsomt, men ikke vokser, kan investorer stille spørsmål ved hvorfor selskapet ikke betaler mer i utbytte til aksjonærene.
Eldre selskaper med minimale vekstutsikter betaler typisk mer i utbytte siden det er slik aksjonærene belønnes. Med liten vekst i selskapet er det ikke lenger sannsynlig at aksjekursen vil eksplodere høyere.
Eksempel på retningslinjer for målutbytte
Fra og med 2019 har storboksforhandleren Target Corporation (TGT) opprettholdt en økende utbyttepolitikk hvert år i mer enn 50 år. I 1967 betalte selskapet 0, 0021 dollar per aksje. I 2018 betalte Target 2, 52 dollar per aksje, og økte utbyttet for 2019.
Vanligvis har selskapet økt utbyttet med minst et par øre per år tilbake til 2001. Før dette økte Target fortsatt utbyttet hvert år, men økninger var en krone eller brøkdeler av en krone hvert år.
Fra mai 2019 har selskapet en utbetalingsgrad på omtrent 45%. Selskapet har opprettholdt sin økende utbyttepolitikk selv om inntektene ikke har økt hvert år. Dette betyr at utbetalingsgraden på noen år vil være høyere enn i andre.
Med 45% er det rom for svingninger, da inntjeningen vil trenge å falle betraktelig for at Target skal betale ut 100% av inntektene i utbytte. For høyt utbetalingsforhold kan bekymre investorene. Hvis inntektene øker med årene, med en større hastighet enn utbyttet øker, vil utbetalingsgraden synke. Hvis utbyttet øker med en høyere hastighet enn inntjeningen, vil utbetalingsgraden øke.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.