En guide til administrerende direktør kompensasjon

Det er vanskelig å lese forretningsnyhetene uten å komme over rapporter om lønn, bonus og aksjeopsjonspakker som er tildelt toppsjefer i børsnoterte selskaper. Det er ikke lett å forstå tallene for å vurdere hvordan selskaper betaler topp messing. Investorer må sørge for at lederkompensasjon fungerer til deres fordel.

Her er noen retningslinjer når du analyserer et selskaps kompensasjonsprogram.

Risiko og belønning

Selskapsstyrer prøver, i hvert fall i prinsippet, å bruke kompensasjonskontrakter for å samkjøre ledernes handlinger med selskapets suksess. Tanken er at konsernsjefens ytelse gir verdi for organisasjonen. "Betal for ytelse" er mantraet de fleste selskaper bruker når de forklarer kompensasjonsplanene sine.

En policy for betaling for ytelse er basert på konseptet om at en administrerende direktørs kompensasjon reflekterer resultatene til selskapet.

Mens de fleste kan støtte ideen om å betale for ytelse, innebærer konseptet at administrerende direktører tar på seg risiko. En administrerende direktørs formuer skal stige og falle med selskapets formuer. Når du undersøker et selskaps kompensasjonsprogram, må du se hvor mye eierne som eier av innsatsen for å levere overskudd til investorene. Følgende er forskjellige former for kompensasjon og en beskrivelse av hvordan de kan sette en administrerende direktørs belønning i fare hvis ytelsen er dårlig.

Kontant / grunnlønn

Administrerende direktører mottar ofte grunnlønn på over 1 million dollar. Med andre ord blir konsernsjefen belønnet betydelig når selskapet gjør det bra. Administrerende direktør blir imidlertid også belønnet når selskapet presterer dårlig. På egen hånd gir store grunnlønninger lite insentiv for ledere til å jobbe hardere og ta smarte beslutninger.

Viktige takeaways

• Betal for ytelse er en kompensasjonsstrategi for å samkjøre lederkompensasjon med selskapets suksess.
• Grunnlønn for administrerende direktører er ofte høy, men gir lite insentiv for hardt arbeid eller dyktig ledelse.
• Bonuser som er knyttet til selskapets resultater vil oppmuntre administrerende direktører til å jobbe hardere og ta bedre beslutninger for aksjonærene.
• Aksjeopsjoner kan føre til at administrerende direktører fokuserer på kortsiktig ytelse eller å manipulere antall for å nå mål.
• Ledere opptrer mer som eiere når de har en eierandel i virksomheten i form av aksjeeierskap.

bonuser

Pass på bonuser. I mange tilfeller er en årlig bonus ikke annet enn en grunnlønn i forkledning. En administrerende direktør med en lønn på 1 million dollar kan også motta en bonus på $ 700 000. Hvis noe av den bonusen, si 500 000 dollar, ikke varierer med ytelsen, er konsernsjefens lønn virkelig 1, 5 millioner dollar.

Bonuser som varierer med ytelse er en annen sak. Administrerende direktører som vet at de vil bli belønnet for ytelse, har en tendens til å prestere på et høyere nivå fordi de har et insentiv til å jobbe hardt.

Resultatene kan måles av et hvilket som helst antall ting som fortjeneste eller omsetningsvekst, avkastning på egenkapitalen eller styrking av aksjekursen. Men å bruke enkle tiltak for å bestemme passende lønn for ytelse kan være vanskelig. Økonomiske beregninger og årlige kursgevinster er ikke alltid et rettferdig mål på hvor godt en leder er jobben deres.

Ledere kan bli urettferdig straffet for engangshendelser og tøffe valg som kan skade ytelsen på kort sikt eller forårsake negative reaksjoner fra markedet. Det er opp til styret å lage et balansert sett med tiltak som vurderer administrerende direktørs effektivitet.

Aksjeoppsjoner

Selskaper trompeter aksjeopsjoner som en måte å koble ledernes økonomiske interesser med aksjonærenes interesser. Alternativene er imidlertid også mangelfulle som en form for kompensasjon. Faktisk, med opsjoner, kan risikoen være dårlig skjev. Når aksjer går opp i verdi, kan ledere tjene en formue på opsjoner. Men når aksjekursene faller, taper investorer mens ledere ikke har det dårligere. Noen selskaper lar faktisk ledere bytte gamle opsjonsaksjer for nye aksjer til lavere pris når selskapets aksjer faller i verdi.

Verre er det, at incitamentet til å holde aksjekursen oppover slik at opsjoner vil holde seg i pengene, oppfordrer ledere til å fokusere utelukkende på neste kvartal og ignorere aksjonærenes langsiktige interesser. Alternativer kan til og med be ledere om å manipulere tallene for å sikre at de kortsiktige målene blir oppfylt. Det forsterker neppe koblingen mellom administrerende direktører og aksjonærer.

Aksjeeierskap

Akademiske studier finner at vanlig aksjeeierskap er den viktigste resultatdriveren. Administrerende direktører kan virkelig ha sine interesser knyttet til aksjonærene når de eier aksjer, ikke opsjoner. Ideelt sett innebærer det å gi ledere bonuser på betingelse av at de bruker pengene til å kjøpe aksjer. La oss innse det, toppledere opptrer mer som eiere når de har en eierandel i virksomheten.

Finne tallene

Du kan finne informasjon om et selskaps kompensasjonsprogram i dets forskrifter. Skjema DEF 14A, innlevert til Securities and Exchange Commission (SEC), gir sammendragstabeller over kompensasjon for et selskaps administrerende direktør og andre av dets høyest betalte ledere.

Ved evaluering av grunnlønn og årlig bonus, liker investorer å se selskaper tildele en større del av kompensasjonen som en bonus i stedet for grunnlønn. DEF 14A bør tilby en forklaring på hvordan bonusen blir bestemt og hvilken form belønningen tar, enten kontanter, opsjoner eller aksjer.

Informasjon om administrerende direktørs aksjer er også å finne i sammendragstabellene. Skjemaet viser hyppigheten av aksjeopsjonstilskudd og antall utmerkelser mottatt av ledere i året. Den avslører også omprising av aksjeopsjoner.

Fullmaktserklæringen viser data om ledernes gunstige eierskap i selskapet. Merk imidlertid tabellets tilhørende fotnoter. Fotnotene viser hvor mange av disse aksjene den utøvende faktisk eier, og hvor mange er ikke-utøvde opsjoner. Igjen, bli trygg når du oppdager at ledere har rikelig med aksjeeier.

Årlige bonuser som ikke varierer med selskapets resultater, er bare en ekstra grunnlønn for administrerende direktører.

Konklusjon

Å vurdere administrerende direktør kompensasjon er en art. Det er ikke greit å tolke tallene. Imidlertid bør investorer få en følelse av hvordan kompensasjonsprogrammer kan skape insentiver - eller incitament - for toppledere å jobbe i aksjonærenes interesse.