Hvordan renter påvirker gjensidige fond

Endring av renter påvirker et bredt spekter av finansielle produkter, fra obligasjoner til banklån. Verdipapirfondinvesteringer er ikke forskjellige, så en grunnleggende forståelse av hvordan rentene fungerer og hvordan de kan påvirke porteføljen din er et viktig skritt for å sikre at du investerer i produkter som fortsetter å gi sunn avkastning i årene som kommer.

Det grunnleggende

Begrepet "rente" brukes mye for å referere til den spesifikke renten som er satt av Federal Reserve, eller Fed. Denne satsen kalles føderal fondskurs, men den kalles også ofte den nasjonale renten. Den føderale fondskursen er renten som bankene belaster andre banker for svært kortsiktige lån, ofte bare over natten. Fordi banker må stenge hver dag med et minimumsbeløp på reserve relativt til mengden utlånte penger, kan en bank med overskuddsmidler låne ekstra til en bank som kommer kort, slik at begge bankene kan oppfylle sine kapitalkvoter for dagen . Den føderale fondskursen dikterer renten den første banken krever den andre banken for privilegiet å låne kontanter.

Denne renten fungerer som utgangspunkt for alle andre typer rentekostnader. For eksempel er diskonteringsrenten den kursen som bankene kan låne penger direkte fra Fed, mens den primære renten er kursen bankene belaster sine mest pålitelige låntakere. Endringer i fondskursen påvirker begge deler direkte.

Effekten av å endre rentene ender imidlertid ikke med bankenes interne økonomi. For å oppveie effekten av disse endringene, overfører bankene kostnadene til låntakerne i form av pantelån, lånerenter og kredittkortrenter. Selv om det ikke er påkrevd, er det veldig sannsynlig at bankene vil heve sine lån og kredittpriser hvis fondets rente øker. Hvis Fed reduserer fondssatsen, blir det billigere å låne penger generelt.

Hvorfor endres rentene?

Federal Reserve hever og senker den føderale fondskursen som et middel til å kontrollere inflasjonen, mens den fortsatt lar økonomien trives. Hvis rentene er for lave, blir det å låne penger ekstremt billig, noe som gir en rask tilstrømning av kontanter til økonomien, noe som igjen presser opp prisene. Dette kalles inflasjon, og det er grunnen til at en kinobillett i 2015 koster nesten 15 dollar selv om den bare kostet 10 dollar for noen år siden. Motsatt, hvis rentene er for høye, blir det å låne penger for dyrt, og økonomien lider da bedrifter ikke lenger er i stand til å finansiere vekst og enkeltpersoner ikke har råd til pantelån eller billån.

Renteeffekt på gjeldspapirer

I investeringssektoren er obligasjoner det tydeligste eksemplet på virkningen som endrede renter kan ha på avkastningen. Obligasjoner er ganske enkelt gjeldsinstrumenter utstedt av myndigheter, kommuner og selskaper for å generere midler. Når en investor kjøper et obligasjon, låner hun penger til den utstedende enheten i bytte mot løftet om tilbakebetaling på et senere tidspunkt og garantien for årlige renter. På samme måte som eieren av et boliglån må betale et bestemt rentebeløp til banken hver måned for å kompensere for risikoen for mislighold, får obligasjonseiere periodiske rentebetalinger, kalt kupongbetalinger, over obligasjonens levetid.

Akkurat som andre typer gjeld, for eksempel lån og kredittkort, påvirker endringer i fondets rente direkte renter. Når rentene stiger, synker verdien av tidligere utstedte obligasjoner med lavere rente. Dette er fordi en investor som ønsker å kjøpe et obligasjon, ikke vil kjøpe en med en kupongrente på 4% hvis hun kunne kjøpe et obligasjon med en kurs på 7% for samme pris. For å oppmuntre investorer til å kjøpe eldre obligasjoner med lavere kupongbetalinger, synker prisene på disse obligasjonene. Motsatt, når rentene går ned, stiger verdien på tidligere utstedte obligasjoner fordi de har høyere kupongrente enn nyutstedte gjeld.

Denne påvirkningen gjenspeiles i andre typer gjeldspapirer, for eksempel sedler, regninger og papirer. Kort sagt, når kostnadene ved lån fra interbanken endres, forårsaker det en ringvirkning som påvirker alle andre former for låneopptak i økonomien.

Renteeffekt på gjeldsorienterte fond

Når det gjelder aksjefond, kan ting bli litt komplisert på grunn av mangfoldigheten i porteføljene deres. Når det gjelder gjeldsorienterte fond, er imidlertid virkningen av endrede renter relativt tydelig. Generelt pleier obligasjonsfond å gjøre det bra når rentene synker fordi verdipapirene som allerede er i fondets portefølje sannsynligvis har høyere kupongrenter enn nyutstedte obligasjoner, og dermed øker i verdi. Hvis Fed hever renten, kan imidlertid obligasjonsfond lide fordi nye obligasjoner med høyere kupongrenter reduserer verdien av eldre obligasjoner.

Denne regelen gjelder i det minste på kort sikt. Verdien av en aksjefondsinvestering bestemmes av dens netto formueverdi (NAV), som er den totale markedsverdien av hele porteføljen fordelt, inkludert eventuell rente eller utbytte, med antall utestående aksjer. Fordi NAV delvis er basert på markedsverdien av fondets eiendeler, kan stigende renter ha en alvorlig innvirkning på NAV for et obligasjonsfond som har nylig uønskede eiendeler. Hvis rentene synker og eldre obligasjoner begynner å handle til en premie, kan det hende at NAV hopper betydelig. For de som ønsker å utbetale aksjefond på kort sikt, kan renteendringer være katastrofale eller herlige.

Imidlertid har levetiden til en obligasjon mye å gjøre med hvor mye av en effekt renteendringene har på verdien. Obligasjoner som er veldig nær løpetid, for eksempel i løpet av et år, er for eksempel mye mindre sannsynlig å miste eller få verdi. Dette fordi obligasjonsutstederen ved forfall må betale hele pålydende av obligasjonen til den som eier den. Når løpetiden nærmer seg, konvergerer markedsverdien av en obligasjon med dens pålydende verdi. Obligasjoner som har mange år igjen til forfall, omvendt, kan påvirkes sterkt ved å endre kurs.

På grunn av stabiliteten i kortsiktig gjeld, er pengemarkedsfond eller andre verdipapirfond som primært investerer i sikre, kortsiktige eiendeler utstedt av høyt rangerte myndigheter eller selskaper mindre sårbare for ravasene i rentesvingninger. På samme måte kan kjøp og hold investorer som eier aksjer i langsiktige obligasjonsfond være i stand til å ri ut rutsjebanen med rentesvingninger ettersom markedsverdien på porteføljen konvergerer med den totale pålydende verdien over tid. I tillegg kan obligasjonsfond kjøpe nyere obligasjoner med høyere interesse etter hvert som eldre eiendeler modnes.

Gjør stigende rentesatser Investeringer mindre attraktive?

Effekten av å endre rentene er tydelig når det gjelder lønnsomheten til gjeldsorienterte aksjefond. Stigende renter kan imidlertid gjøre aksjefond og andre investeringer mindre attraktive generelt. Fordi kostnadene for låneopptak øker når renten øker, har enkeltpersoner og bedrifter mindre penger å sette inn i porteføljene sine. Dette betyr at verdipapirfond har mindre kapital å jobbe med, noe som gjør det vanskeligere å generere sunn avkastning. I tillegg har aksjemarkedet en tendens til å ta en dukkert når rentene øker, noe som gjør vondt for aksjonærene i både enkeltaksjer og aksjefond.