Vi presenterer VIX-alternativene

Handelsvolatilitet er ikke noe nytt for opsjonshandlere. De fleste alternativhandlere er avhengige av volatilitetsinformasjon for å velge handler. Av denne grunn har Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index, mer kjent kjent med tikkersymbolet VIX, vært et populært handelsverktøy for opsjons- og aksjehandlere siden introduksjonen i 1993. Inntil nylig brukte handelsmenn vanlig aksje eller indeks opsjoner for å handle volatilitet, men mange skjønte raskt at dette ikke var den beste metoden. 24. februar 2006 lanserte CBOE opsjoner på VIX, noe som ga investorer en direkte og effektiv måte å bruke volatilitet på. I denne artikkelen tar vi en titt på den tidligere ytelsen til VIX og diskuterer fordelene som VIX-alternativene tilbyr.

Hva er VIX?

VIX er en underforstått volatilitetsindeks som måler markedets forventning om 30-dagers S&P 500-volatilitet implisitt i prisene på nært siktige S&P-opsjoner. VIX-opsjoner gir handelsmenn en måte å handle volatilitet uten å måtte ta del i prisendringene på det underliggende instrumentet, utbytte, renter eller tid til utløp - faktorer som påvirker volatilitetshandelen ved bruk av vanlige aksje- eller indeksopsjoner. VIX-opsjoner tillater handelsmenn å fokusere nesten utelukkende på volatilitet i handel.

diversifisering

Næringsdrivende har funnet VIX veldig nyttig i handel, men nå gir den fantastiske muligheter for både sikring og spekulasjon. Det kan også være et utmerket verktøy i søken etter porteføljediversifisering. Diversifisering, som de fleste anser som en god ting, er bare nyttig hvis instrumentene som brukes ikke er korrelert. Med andre ord, hvis du eier 10 aksjer og de har en tendens til å flytte sammen, er du virkelig ikke diversifisert i det hele tatt.

En fordel med VIX er den negative korrelasjonen med S&P 500. I følge CBOEs egen hjemmeside har VIX siden 1990 beveget seg overfor S&P 500-indeksen (SPX) 88% av tiden. I gjennomsnitt har VIX steg 16, 8% på dager da SPX falt 3% eller mer. Dette gjør det til et utmerket diversifiseringsverktøy og kanskje den beste markedskatastrofeforsikringen. Å kjøpe VIX-samtaler ser ut til å være en enda bedre hekk mot fall i markedet (S&P) enn å kjøpe SPX setter. Diagrammet i figur 1 viser hvordan VIX beveger seg i motsetning til SPX i store trekk ned i SPX. I 2008 nådde VIX sitt høyeste nære på 80, 86.

Figur 1

Spekulasjon

Som du ser i figur 1 handler VIX innen et gitt område. Det bunner ut rundt 10 fordi hvis det skulle gå til null, ville det bety at forventningen var for ingen daglig bevegelse i SPX. På den annen side har VIX pigget oppover til rundt 80 når SPX har falt, men for at VIX skal holde seg ville det bety at markedsforventningen var for veldig store endringer over en lengre tidsramme.

Dette gjør de nye VIX-alternativene til gode spekulasjonsinstrumenter. Å kjøpe samtaler (eller oppkaste spredning av okser, eller selge oksesspredning av okser) når VIX bunner, kan hjelpe en næringsdrivende til å dra nytte av trekk oppover i volatilitet, eller ned i S&P 500. På samme måte kjøper man putter (eller bærer putter, eller selger bjørn samtaleoppslag) kan hjelpe en næringsdrivende til å utnytte trekk i den andre retningen.

En annen faktor som forbedrer effektiviteten av VIX-alternativer for spekulanter er deres flyktighet. I følge CBOE var volatiliteten for selve VIX mer enn 80% for 2005, sammenlignet med omtrent 10% for SPX, 14% for Nasdaq 100-indeksen (NDX) og omtrent 32% for Google. Verdien på opsjonene er ikke direkte fra "spot" VIX, snarere, det er terminsverdien ved å bruke nåværende og neste måneds opsjoner; volatiliteten for den fremtidige VIX er lavere enn den for spot VIX (ca. 46% for 2005). Imidlertid er dette fortsatt høyere enn de fleste aksjeopsjoner der ute. Et instrument som handler innen et område, ikke kan gå til null og har høy volatilitet, kan gi enestående handelsmuligheter.

VIX Fakta

I motsetning til standard aksjeopsjoner, som utløper tredje fredag ​​i hver måned, utløper VIX opsjoner en onsdag hver måned; det er ingen tvil om at disse alternativene blir brukt, og dermed gir god likviditet. I følge CBOEs nettsted, da VIX-opsjoner ble lansert i 2006, satte CBOE en ny en-dagers handelsrekord med opsjoner på VIX 29. mars 2006, da 31.481 handler handlet. For hele mars 2006 - den første hele måneden for handel med VIX-opsjoner - var det totale volumet 181 613 kontrakter, med et gjennomsnittlig daglig volum på 7 866. I slutten av mars var åpen interesse allerede veldig sunne 158.994 kontrakter. I februar 2012 var volumet for opsjoner i gjennomsnitt over 200 000.

Bunnlinjen

Alt dette betyr at opsjonshandlere nå har et nytt instrument for å legge til deres handelsarsenal, et som isolerer volatilitet, handler innen et område, har høy volatilitet og kan ikke gå i null. For de som er ukjente med trading, er VIX-alternativene enda mer spennende. De fleste som fokuserer på volatilitetshandel er både kjøp og salg av opsjoner, men nye handelsmenn vil ofte oppleve at meglerfirmaene ikke lar dem selge opsjoner. Ved å kjøpe VIX-anrop eller salg (eller spredning), kan nye handelsmenn nå få tilgang til volatilitetshandler.