Pinning the Strike
Å fastlåse streiken er tendensen til en underliggende verdipapir markedspris til å stenge på eller veldig nær streikprisen for sterkt handlede opsjoner (i samme sikkerhet) som utløpstiden nærmer seg. Dette skjer ikke alltid, men det vil sannsynligvis skje når det er betydelig åpen interesse for et bestemt alternativ som går ut i nærheten av pengene.
For eksempel, hvis en aksje handler nær $ 50 og det er kraftig handel i både salg og anløp til denne strykprisen, er det en tendens til at aksjekursen blir "festet" til $ 50 når handelsmenn avvikler sine posisjoner ved utløp.
Slik fungerer Pinning the Strike
Å fastlåse streiken forekommer ofte i aksjemarkeder med børsnoterte opsjoner, men kan skje for opsjoner med noen form for underliggende. Å fastlåse streiken skjer hyppigst når det er en stor mengde åpen interesse for samtalene og gir en bestemt streik når utløpet nærmer seg.
Dette er fordi opsjonshandlere blir stadig mer utsatt for gamma når kontrakter nærmer seg utløp, og akselererer inn i timene rett før utløpsdato og -tid. Gamma er følsomheten til et alternativs delta for endringer i prisen på det underliggende. Deltaet er på sin side følsomheten til en opsjons pris (eller, premie) for endringer i prisen på det underliggende.
Når gamma vokser, vil små endringer i den underliggende sikkerhetsprisen skape større og større endringer i alternativets delta. Opsjonshandlere, som ofte sikrer seg for å være deltautral (retningsnøytral), vil måtte kjøpe eller selge stadig større antall aksjer i det underliggende for å holde risikoeksponeringen i sjakk.
Å slå en streik medfører pin-risiko for opsjonshandlere, der de blir usikre på om de skal utøve sine lange opsjoner som har gått ut med pengene, eller veldig nærme å være med pengene. Dette fordi de samtidig er usikre på hvor mange av de lignende korte stillingene de vil bli tildelt på.
Eksempel på Pinning the Strike
For eksempel, si at XYZ-aksjen handles til $ 50, 10 og det er stor åpen interesse for de 50 streikoppringningene og -forsendelsene. Si at en næringsdrivende har lange samtaler. Når aksjen går fra $ 50, 10 til $ 50, 25, vil han bli utsatt for en økning i deltas, og vil også selge aksjen til $ 50, 25 og lavere, og skyve prisen tilbake mot $ 50. Eieren av en sikret long put vil også trenge å selge aksjer når aksjen stiger fra $ 50, 10 til $ 50, 25 - dette er fordi han allerede eier aksjer som en sikring mot det lange putet, men når aksjen stiger, reduseres put-opsjonenes deltas og så han eller hun har for mange aksjer og trenger å selge, og presser kursen tilbake mot 50 dollar.
Si at prisen synker under $ 50 ned til 49, 90 dollar. Nå vil samtaleholderen måtte kjøpe aksjer, fordi han vil være for kort for mange aksjer fra før av nå som samtalenes deltas er blitt mindre og mindre. På samme måte vil putteieren måtte kjøpe aksjer fordi putdeltasene ville blitt større og større og de ikke eier nok aksjer. Dette vil presse prisen tilbake til $ 50.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.