Pushing On A String
Å skyve på en streng er en metafor for grensene for pengepolitikken og impotensen til sentralbanker. Pengepolitikken fungerer noen ganger bare i en retning fordi bedrifter og husholdninger ikke kan tvinges til å bruke hvis de ikke vil. Å øke pengegrunnlaget og bankenes reserver vil ikke stimulere en økonomi hvis bankene synes det er for risikabelt å låne ut og privat sektor ønsker å spare mer på grunn av økonomisk usikkerhet.
Viktige takeaways
- Å skyve på en streng refererer til anstrengelsesinnsats der det ikke vil være nyttig i en gitt kontekst.
- I økonomi er det å presse på en snor når sentralbankene prøver å innføre løs pengepolitikk når det allerede er slakk økonomi, noe som resulterer i lite til ingen resultater.
- Begrepet kan tilskrives økonomen John Maynard Keynes, og reflekterte over den store depresjonen, selv om uttrykket også ble brukt i kongressvitnesbyrd på 1930-tallet.
Forstå å skyve på en streng
Å skyve på en streng er en talefigur for innflytelse som er mer effektiv i å bevege ting i en retning enn en annen - du kan dra, men ikke skyve.
Mens uttrykket som presser på en snor er blitt tilskrevet den britiske økonomen John Maynard Keynes, er det ingen bevis for at han brukte den. Denne nøyaktige metaforen ble imidlertid brukt i et husutvalg for bank og valuta i 1935, da Federal Reserve guvernør Marriner Eccles fortalte kongressen at det var veldig lite, om noe, som Fed kunne gjøre for å stimulere økonomien og avslutte den store depresjonen:
Guvernør Eccles: Under nåværende omstendigheter er det veldig lite, om noe, som kan gjøres.
Kongressmedlem T. Alan Goldsborough: Du mener at du ikke kan skyve en streng.
Guvernør Eccles: Det er en god måte å si det, man kan ikke skyve en streng. Vi er i dypet av en depresjon og… utover å skape en enkel pengesituasjon gjennom reduksjon av diskonteringsrenter og gjennom opprettelse av overskuddsreserver, er det veldig lite, om noe, som organisasjonen kan gjøre for å få til utvinning.
Gitt at billioner av dollar kvantitativ lettelse (QE) ikke klarte å stimulere den amerikanske økonomien så mye som forventet - selv med den føderale fondskursen på nesten null prosent i syv år - er pressingen på en strengmetafor relevant.
Å redde den globale økonomien ble nesten overlatt til sentralbankfolk, men de klarte ikke å produsere etterspørsel ut av luften fordi husholdninger, belastet med gjeld, økte sparepengene. Pengepolitikken har virket desperat og nytteløs, med økningen i pengemengden i USA oppveid av fallende hastighet.
String Pushing og finanskrisen 2008
Da Fed begynte på kjøpene, så det ut til at USA befant seg i en keynesiansk likviditetsfelle, der alle skaffer penger i stedet for å bruke dem eller låne den ut. Husholdningenes gjeld falt frem til 2013, før den falt tilbake til rekordhøye 13 billioner dollar ved utgangen av 2017. Imidlertid forble reallønnen flat i spilleøkonomien fordi prisveksten i formuen økte leieprisene.
QE kan ha avverget katastrofen - selv om vi aldri vil vite hvor mye verre krisen ville vært uten den. Spørsmålet om billioner dollar er hva som skjer med forbrukerutgifter og næringsinvesteringer da Fed reduserer pengemengden og kostnadene for låneopptak øker.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.