Forholdspredning
En ratio spread er en nøytral opsjonsstrategi der en investor samtidig har et ulikt antall lange og korte eller skriftlige opsjoner. Navnet kommer fra strukturen i handelen der antall korte stillinger til lange posisjoner har et spesifikt forhold. Det vanligste forholdet er to til en, der det er dobbelt så mange korte stillinger så lenge.
Konseptuelt tilsvarer dette en spredt strategi ved at det er korte og lange posisjoner av samme opsjonstype (salg eller samtale) på den samme underliggende eiendelen. Forskjellen er at forholdet ikke er en til en.
Viktige takeaways
- En forholdsspredning innebærer å kjøpe en samtale- eller salgsopsjon som er ATM eller OTM, og deretter selge to (eller flere) av det samme alternativet videre OTM.
- Å kjøpe og selge samtaler i denne strukturen blir referert til som en spredning på samtaleforhold.
- Kjøp og salg av salg i denne strukturen blir referert til som en salgsforholdspredning.
- Det er en høy risiko hvis prisen beveger seg utenfor strykprisen for de solgte opsjonene, mens maksimal fortjeneste er forskjellen i streik pluss mottatt nettokreditt.
Forstå forholdsspredningen
Næringsdrivende bruker en forholdsstrategi når de tror at prisen på den underliggende eiendelen ikke vil bevege seg mye, selv om avhengig av typen forholdsspredning som er brukt, kan den næringsdrivende være litt bullish eller bearish.
Hvis den næringsdrivende er litt bearish, vil de bruke en salgsforholdspredning. Hvis de er litt hausse, vil de bruke en samtaleforhold. Forholdet er vanligvis to skriftlige opsjoner for hvert lange alternativ, selv om en næringsdrivende kan endre dette forholdet.
En samtaleforholdspredning innebærer å kjøpe et ATM-tilbud (call-at-the-money) eller out-of-the-money (OTM), mens du også selger / skriver to samtalealternativer som er videre OTM (høyere streik).
Et salgsforhold spredning er å kjøpe en ATM eller OTM salgsopsjon, mens du også skriver to ytterligere alternativer som er videre OTM (lavere streik).
Maks fortjeneste for handelen er forskjellen mellom lange og korte streikpriser, pluss mottatt nettokreditt (hvis noen).
Ulempen er at potensialet for tap teoretisk er ubegrenset. I en vanlig spredningshandel (for eksempel bull call eller bear put), samsvarer de lange opsjonene med de korte opsjonene, slik at et stort trekk i prisen på det underliggende ikke kan skape et stort tap. I et forholdsspredning kan det imidlertid være to eller flere ganger så mange korte stillinger som lange posisjoner. De lange stillingene kan bare samsvare med en del av de korte stillingene og etterlate den næringsdrivende med nakne eller avdekkede alternativer for resten.
For spredningen av samtaleforholdet oppstår et tap hvis prisen gjør et stort trekk til oppsiden, fordi den næringsdrivende har solgt flere posisjoner enn de har lenge.
For en salgsforholdspredning oppstår et tap hvis prisen gjør et stort trekk til ulempen, nok en gang fordi den næringsdrivende har solgt mer enn de er lange.
Eksempel på en forholdsspredningshandel i Apple Inc.
Se for deg at en næringsdrivende er interessert i å plassere et samtaleforhold på Apple Inc. (AAPL) fordi de tror prisen vil holde seg flat eller bare øke marginalt. Aksjen handles til $ 207 og de bestemmer seg for å bruke opsjoner som utløper om to måneder.
De kjøper en samtale med en streikpris på $ 210 for $ 6, 25, eller $ 625 ($ 6, 25 x 100 aksjer).
De selger to samtaler med en streikpris på 215 dollar for 4, 35 dollar, eller 870 dollar (4, 35 x 200 aksjer).
Dette gir den næringsdrivende en nettokreditt på $ 245. Dette er fortjenesten deres hvis aksjen synker eller holder seg under $ 210, siden alle alternativene vil utløpe verdiløse.
Hvis aksjen handler mellom $ 210 og $ 215 når opsjonene utløper, vil den næringsdrivende ha et overskudd på opsjonsposisjonen pluss kreditten.
For eksempel, hvis aksjen handles til $ 213, vil den kjøpte samtalen være verdt $ 3, eller $ 300, pluss $ 245-kreditt (fordi de solgte samtalene utløper verdiløs), for et overskudd på $ 545. Maks fortjeneste oppstår hvis aksjen er på $ 215.
Hvis aksjen stiger over $ 215, står den næringsdrivende overfor et potensielt tap.
Anta at prisen på Apple er 225 dollar ved opsjonens utløp.
- Den kjøpte samtalen er verdt $ 15 eller $ 150 ($ 225 - $ 210 x 100 aksjer)
- De to solgte samtalene taper $ 10 hver eller $ 200 ($ 225 - $ 215 x 200 aksjer)
- Den næringsdrivende har fortsatt en kreditt på 245 dollar.
I dette tilfellet vil den næringsdrivende gå bort med et lite overskudd på $ 195.
Hvis prisen går til $ 250, står den næringsdrivende for et tap.
- Den kjøpte samtalen er verdt $ 40 eller $ 400 ($ 250 - $ 210 x 100 aksjer)
- De to solgte samtalene taper $ 35 hver eller $ 700 ($ 250 - $ 215 x 200 aksjer)
- Den næringsdrivende har fortsatt en kreditt på 245 dollar.
Den næringsdrivende står nå overfor et tap på $ 55, som vil bli større jo høyere aksjekursen til Apple går.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.