rebalansering
Ombalansering er prosessen med å omregne vektingen av en portefølje av eiendeler. Ombalansering innebærer periodisk kjøp eller salg av eiendeler i en portefølje for å opprettholde et originalt eller ønsket nivå på aktivaallokering eller risiko.
Si for eksempel at en opprinnelig målfordeling var 50% aksjer og 50% obligasjoner. Hvis aksjene hadde bra resultater i løpet av perioden, kunne det ha økt aksjevekten til porteføljen til 70%. Investoren kan deretter bestemme seg for å selge noen aksjer og kjøpe obligasjoner for å få porteføljen tilbake til den opprinnelige målfordelingen på 50/50.
Hvordan rebalansering fungerer
Primært sikrer porteføljerebalansering investoren fra å bli for utsatt for uønskede risikoer. For det andre sikrer rebalansering at porteføljeeksponeringene forblir innenfor lederens kompetanseområde. Ofte blir disse skritt tatt for å sikre at risikoen er involvert på investorens ønskede nivå. Ettersom aksjeutviklingen kan variere mer dramatisk enn obligasjoner, vil prosentandelen av eiendeler tilknyttet aksjer endre seg med markedsforholdene. Sammen med resultatvariabelen kan investorer justere den samlede risikoen i porteføljene sine for å dekke endrede økonomiske behov.
"Rebalansering", som et begrep, har konnotasjoner angående en jevn fordeling av eiendeler; 50/50 aksje- og obligasjonsdeling er imidlertid ikke nødvendig. I stedet innebærer å balansere en portefølje omfordeling av eiendeler til en definert sminke. Dette gjelder enten målfordelingen er 50/50, 70/30 eller 40/60.
Selv om det ikke er noen nødvendig plan for å balansere en portefølje på nytt, er de fleste anbefalingene å undersøke tildelinger minst en gang i året. Det er mulig å gå uten å balansere en portefølje på nytt, selv om dette generelt sett ikke blir anbefalt. Rebalansering gir investorene muligheten til å selge høyt og kjøpe lavt, ta gevinsten fra investeringer med høy ytelse og reinvestere dem i områder som ennå ikke har opplevd en slik betydelig vekst.
Kalenderåbalansering er den mest rudimentære rebalanseringsmåten. Denne strategien innebærer ganske enkelt å analysere investeringsbeholdningene i porteføljen med forhåndsbestemte tidsintervaller og tilpasse seg den opprinnelige tildelingen til ønsket frekvens. Månedlige og kvartalsvise vurderinger er vanligvis foretrukket fordi ukentlig rebalansering vil være for dyrt, mens en årlig tilnærming vil gi rom for mye mellomliggende porteføljedrift. Den ideelle frekvensen av rebalansering må bestemmes basert på tidsbegrensninger, transaksjonskostnader og tillatt drift. En stor fordel med kalenderbalansering over mer responsive metoder er at det er betydelig mindre tidkrevende og kostbart for investoren siden det innebærer mindre handler og til forhåndsbestemte datoer. Ulempen er imidlertid at den ikke tillater rebalansering på andre datoer selv om markedet beveger seg betydelig.
En mer responsiv tilnærming til rebalansering fokuserer på den tillatte prosentvise sammensetningen av en eiendel i en portefølje - dette er kjent som en konstant miksstrategi med band eller korridorer. Hver aktivaklasse, eller individuell sikkerhet, tildeles en målvekt og et tilsvarende toleranseområde. For eksempel kan en tildelingsstrategi inkludere kravet om å ha 30% i aksjer i fremvoksende markeder, 30% i innenlandske chips og 40% i statsobligasjoner med en korridor på +/- 5% for hver aktivaklasse. I utgangspunktet kan beholdningene i fremvoksende markeder og innenlandske blå brikker svinge mellom 25% og 35%, mens 35% til 45% av porteføljen må allokeres til statsobligasjoner. Når vekten til en bedrift holder seg utenfor det tillatte båndet, balanseres hele porteføljen for å gjenspeile den opprinnelige målsammensetningen.
Den mest intensive rebalanseringsstrategien som ofte brukes er konstant proporsjonsporteføljeforsikring (CPPI) er en type porteføljeforsikring der investoren setter et gulv på dollarverdien til porteføljen, og deretter strukturerer aktivaallokering rundt den beslutningen. Eiendomsklassene i CPPI er stilisert som en risikabel eiendel (vanligvis aksjer eller aksjefond) og et konservativt aktiv med enten kontanter, ekvivalenter eller statsobligasjoner. Prosentandelen som tildeles hver avhenger av en "pute" -verdi, definert som gjeldende porteføljeverdi minus noen etasjeverdi, og en multiplikatorskoeffisient. Jo større multiplikatornummer, jo mer aggressiv balanseringsstrategi. Utfallet av CPPI-strategien er noe likt det å kjøpe et syntetisk samtaleopsjon som ikke bruker faktiske opsjonskontrakter. CPPI blir noen ganger referert til som en konveks strategi, i motsetning til en "konkav strategi" som constant-mix.
Viktige takeaways
- Ombalansering er handlingen for å justere porteføljenes vekter for å gjenopprette målallokeringer eller risikonivå over tid.
- Det er flere strategier for rebalansering, for eksempel kalenderbasert, korridorbasert eller porteføljeforsikring.
- Kalenderrevelansering er den minst kostbare, men reagerer ikke på markedssvingninger, mens en konstant miksstrategi er responsiv, men mer kostbar å ta i bruk.
Rebalansering av pensjonskontoer
En av de vanligste områdene investorer ser for å balansere er tildelingene i pensjonistkontoer. Eiendomsresultat påvirker den totale verdien, og mange investorer foretrekker å investere mer aggressivt i yngre aldre og mer konservativt når de nærmer seg pensjonsalder. Ofte er porteføljen på sitt mest konservative når investoren forbereder seg på å trekke ut midlene for å levere pensjonsinntekter.
Rebalansering for mangfold
Avhengig av markedsutviklingen, kan investorer finne et stort antall omløpsmidler innenfor et område. Skulle for eksempel verdien av aksje X øke med 25% mens lager Y bare fikk 5%, er en stor del av verdien i porteføljen knyttet til aksje X. Skulle aksje X oppleve en plutselig nedgang, vil porteføljen lide større tap av forening. Ved å rebalansere kan investoren omdirigere noen av midlene som for øyeblikket er på lager X til en annen investering, være mer av aksje Y eller kjøpe en ny aksje helt. Ved å ha midler fordelt på flere aksjer, vil en nedgang i den ene delvis oppveies av aktivitetene til de andre, noe som kan gi et nivå av porteføljestabilitet.
Smart beta-rebalansering
Smart beta-rebalansering er en type periodisk rebalansering, ligner på den vanlige rebalanseringen som indeksene gjennomgår for å tilpasse seg endringer i aksjeverdi og markedsverdi. Smarte betastrategier tar en regelbasert tilnærming for å unngå markedseffektivitet som kryper inn i indeksinvestering på grunn av avhengighet av markedsverdi. Smart beta-balansering bruker tilleggskriterier, for eksempel verdi som definert av ytelsesmåler som bokført verdi eller avkastning på kapital, for å fordele eierandelene på et utvalg av aksjer. Denne regelen-baserte metoden for porteføljeoppretting tilfører investeringen et lag av systematisk analyse som enkle indeksinvesteringer mangler.
Selv om smart beta-balansering er mer aktiv enn å bare bruke indeksinvestering for å etterligne det totale markedet, er det mindre aktivt enn aksjeplukking. En av nøkkelfunksjonene ved smart beta-balansering er at følelser tas ut av prosessen. Avhengig av hvordan reglene er satt opp, kan en investor ende med å trimme eksponering for topputøvere og øke eksponeringen for mindre fremragende utøvere. Dette er i strid med det gamle ordtaket med å la vinnerne løpe, men den periodiske rebalanseringen realiserer fortjenesten regelmessig i stedet for å prøve å markedsføre sentimentet for maksimal fortjeneste. Smart beta kan også brukes til å rebalansere på tvers av aktivaklasser hvis de riktige parametrene er satt. I dette tilfellet brukes ofte den risikovektede avkastningen for å sammenligne ulike typer investeringer og justere eksponeringen deretter.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.