Seks største obligasjonsrisiko

Obligasjoner kan være et flott verktøy for å generere inntekter og blir ansett for å være en sikker investering, spesielt sammenlignet med aksjer. Imidlertid må investorer være klar over noen potensielle fallgruver og risikoer for å holde selskaps- og / eller statsobligasjoner. Nedenfor avslører vi risikoen som kan påvirke dine fortjeneste.

1. Renterisiko og obligasjonspriser

Renter og obligasjonspriser har et omvendt forhold; Når rentene faller, stiger generelt prisen på obligasjoner som handler på markedet. Motsatt, når rentene stiger, har en tendens til å falle kursen på obligasjoner.

Dette skjer fordi når rentene er på vei ned, prøver investorene å fange opp eller låse inn de høyeste rentene de kan så lenge de kan. For å gjøre dette vil de skaffe opp eksisterende obligasjoner som betaler en høyere rente enn den rådende markedsrenten. Denne økningen i etterspørselen medfører en økning i obligasjonsprisen.

På baksiden, hvis den rådende renten var på vei opp, ville investorene naturlig nok beseire obligasjoner som betaler lavere rente. Dette ville tvinge obligasjonsprisene ned.

La oss se på et eksempel:

Eksempel - Rentesats og obligasjonspris

En investor eier et obligasjon som handler til pålydende og har en avkastning på 4%. Anta at den rådende markedsrenten øker til 5%. Hva vil skje? Investorer vil ønske å selge 4% -obligasjonene til fordel for obligasjoner som returnerer 5%, noe som igjen tvinger 4% -obligasjonenes kurs under pari.

2. Reinvesteringsrisiko og konverterbare obligasjoner

En annen fare som obligasjonsinvestorer står overfor er reinvesteringsrisiko, som er risikoen for å måtte reinvestere inntektene til en lavere kurs enn fondene tidligere har tjent. En av de viktigste måtene denne risikoen presenterer seg på, er når rentene faller over tid og konverterbare obligasjoner utøves av utstedere.

Den innkallbare funksjonen gjør det mulig for utsteder å innløse obligasjonen før forfall. Som et resultat mottar obligasjonseieren hovedbetalingen, som ofte er til en liten premie til pålydende.

Imidlertid er ulempen med en obligasjonsutlysning at investoren da sitter igjen med en bunke med kontanter som han eller hun kanskje ikke kan investere på nytt med en sammenlignbar kurs. Denne reinvesteringsrisikoen kan ha stor negativ innvirkning på den enkeltes investeringsavkastning over tid.

For å kompensere for denne risikoen, får investorer et høyere avkastning på obligasjonen enn de ville gjort på en lignende obligasjon som ikke er konverterbar. Aktive obligasjonsinvestorer kan forsøke å dempe reinvesteringsrisikoen i porteføljene sine ved å forskyve potensielle anropsdatoer for de forskjellige obligasjonene. Dette begrenser sjansen for at mange obligasjoner blir kalt på en gang.

3. Inflasjonsrisiko og obligasjonsvarighet

Når en investor kjøper en obligasjon, forplikter han eller hun seg i det vesentlige å motta en avkastningskurs, enten fast eller variabel, i løpet av obligasjonens varighet eller minst så lenge den holdes.

Men hva skjer hvis levekostnadene og inflasjonen øker dramatisk, og i en raskere takt enn inntektsinvesteringene? Når det skjer, vil investorene se at kjøpekraften deres eroderer og kan faktisk oppnå en negativ avkastning (igjen medvirke til inflasjon).

Sagt på en annen måte, anta at en investor tjener en avkastning på 3% på en obligasjon. Hvis inflasjonen vokser til 4% etter obligasjonskjøpet, er investorens virkelige avkastning (på grunn av reduksjon i kjøpekraft) -1%.

4. Kreditt- / misligholdsrisiko for obligasjoner

Når en investor kjøper et obligasjon, kjøper han eller hun faktisk et sertifikat av gjeld. Enkelt sagt er dette lånte penger som må tilbakebetales av selskapet over tid med renter. Mange investorer er ikke klar over at selskapsobligasjoner ikke garanteres av den amerikanske regjeringens fulde tro og kreditt, men avhenger i stedet av selskapets evne til å betale tilbake denne gjelden.

Investorer må vurdere muligheten for mislighold og faktor denne risikoen i investeringsbeslutningen. Som et middel til å analysere muligheten for mislighold, vil noen analytikere og investorer bestemme et selskaps dekningsgrad før de setter i gang en investering. De vil analysere selskapets inntekter og kontantstrømoppstillinger, bestemme driftsinntekter og kontantstrøm, og deretter veie det mot gjeldsservicekostnaden. Teorien er at jo større dekning (eller driftsinntekter og kontantstrøm) i forhold til gjeldsbetalingsutgiftene, jo tryggere er investeringen.

5. Rating nedgradering av obligasjoner

Et selskaps evne til å betjene og tilbakebetale gjeldsspørsmål (og individuell gjeld) blir ofte evaluert av større ratinginstitusjoner som Standard & Poor's eller Moody's. Rangeringer varierer fra 'AAA' for investering i høy kredittkvalitet til 'D' for obligasjoner som standard. Avgjørelsene som er gjort og dommer truffet av disse byråene, har mye vekt hos investorene.

Hvis et selskaps kredittvurdering er lav eller evnen til å drive og tilbakebetale blir stilt spørsmål, vil banker og utlånsinstitusjoner legge merke til dem og kan kreve selskapet en høyere rente for fremtidige lån. Dette kan ha en negativ innvirkning på selskapets evne til å tilfredsstille sin gjeld med nåværende obligasjonseiere og vil skade eksisterende obligasjonseiere som kan ha vært ute etter å losse sine stillinger.

6. Likviditetsrisiko for obligasjoner

Mens det nesten alltid er et klart marked for statsobligasjoner, er foretaksobligasjoner noen ganger helt forskjellige dyr. Det er en risiko for at en investor kanskje ikke kan selge selskapets obligasjoner raskt på grunn av et tynt marked med få kjøpere og selgere for obligasjonen.

Lav kjøpsrente i en spesiell obligasjonsemisjon kan føre til betydelig kursvolatilitet og muligens ha en negativ innvirkning på obligasjonseierens totale avkastning (ved salg). I likhet med aksjer som handler i et tynt marked, kan det hende du blir tvunget til å ta en mye lavere pris enn forventet for å selge din posisjon i obligasjonen.