stagflasjon
Stagflasjon er en betingelse for treg økonomisk vekst og relativt høy arbeidsledighet, eller økonomisk stagnasjon, ledsaget av stigende priser eller inflasjon. Det kan også defineres som inflasjon og en nedgang i bruttonasjonalprodukt (BNP).
Viktige takeaways
- Stagflasjon betyr en samtidig økning i priser og stagnasjon av økonomisk vekst.
- Stagflasjon ble først anerkjent bredt etter midten av det 20. århundre, spesielt i den amerikanske økonomien på 1970-tallet, som opplevde vedvarende rask inflasjon og høy arbeidsledighet.
- Overveiende økonomisk teori på den tiden kunne ikke lett forklare hvordan stagflasjon kunne oppstå. Mange andre teorier tilbyr spesifikke forklaringer på 1970-tallets stagflasjon, eller stagflasjon mer generelt.
- Siden 1970-tallet har stigende prisnivå i perioder med langsom eller negativ økonomisk vekst blitt normen snarere enn en eksepsjonell situasjon.
stagflasjon
Forstå Stagflasjon
Begrepet "stagflasjon" ble først brukt i en tid med økonomisk stress i Storbritannia av politikeren Iain Macleod på 1960-tallet mens han holdt tale i House of Commons. På den tiden snakket han om inflasjon på den ene siden og stagnasjon på den andre, og kalte det en "stagnasjonssituasjon." Den ble senere brukt igjen for å beskrive lavkonjunkturperioden på 1970-tallet etter oljekrisen, da USA gjennomgikk en lavkonjunktur som viste fem fjerdedeler av negativ BNP-vekst. Inflasjonen doblet seg i 1973 og rammet dobbelt sifre i 1974; arbeidsledigheten rammet 9 prosent innen mai 1975.
Stagflasjon førte til fremveksten av elendighetsindeksen. Denne indeksen, som er den enkle summen av inflasjonsrate og arbeidsledighet, fungerte som et verktøy for å vise hvor dårlig folk følte seg da stagflasjonen rammet økonomien.
Stagflasjon ble lenge antatt å være umulig fordi de økonomiske teoriene som dominerte akademiske og politiske kretser utelukket det fra sine modeller ved konstruksjon. Spesielt den økonomiske teorien om Phillips Curve, som utviklet seg i sammenheng med keynesiansk økonomi, fremstilte den makroøkonomiske politikken som en avveining mellom arbeidsledighet og inflasjon. Som et resultat av den store depresjonen og oppstigningen av keynesiansk økonomi på 1900-tallet ble økonomer opptatt av farene ved deflasjon og hevdet at de fleste politikk for å redusere inflasjonen har en tendens til å gjøre det tøffere for arbeidsledige, og politikk designet for å lette arbeidsledigheten øke inflasjonen.
Fremkomsten av stagflasjon over den utviklede verden på midten av 1900-tallet viste at dette ikke var tilfelle. Som et resultat av dette, er stagflasjon et flott eksempel på hvordan økonomiske data fra virkeligheten i verden noen ganger kan kjøre grovt over aksepterte økonomiske teorier og retningslinjer.
Siden den tiden, som regel, fortsetter inflasjonen som en generell betingelse selv i perioder med langsom eller negativ økonomisk vekst. I løpet av de siste 50 årene har hver erklærte lavkonjunktur i USA hatt en kontinuerlig økning i konsumprisnivået år over år. Det eneste, delvis unntaket fra dette er det laveste punktet i finanskrisen i 2008, og til og med den gang prisfallet var begrenset til energipriser mens de samlede forbrukerprisene annet enn energi fortsatte å stige.
Teorier om årsakene til stagflasjon
Fordi den historiske begynnelsen av stagflasjon representerer den store fiaskoen i datidens dominerende økonomiske teorier, har økonomer siden den gang fremmet flere argumenter for hvordan stagflasjon oppstår eller hvordan man kan omdefinere vilkårene for eksisterende teorier for å forklare det.
En teori sier at dette økonomiske fenomenet er forårsaket når en plutselig økning i oljekostnadene reduserer en økonomis produksjonskapasitet. I oktober 1973 utstedte Organisasjonen for oljeeksportland (OPEC) en embargo mot vestlige land. Dette fikk den globale prisen på olje til å stige dramatisk, og økte derfor kostnadene for varer og bidro til en økning i arbeidsledigheten. Fordi transportkostnadene øker, å produsere produkter og få dem til hyllene ble dyrere og prisene steg selv etter at folk ble permittert. Kritikere av denne teorien påpeker at plutselige oljeprisstøt som på 1970-tallet ikke skjedde i forbindelse med noen av de samtidig periodene med inflasjon og lavkonjunktur som har skjedd siden den gang.
En annen teori er at samløpet av stagnasjon og inflasjon er resultat av dårlig gjort økonomisk politikk. Sterk regulering av markeder, varer og arbeidskraft i et ellers inflasjonsmiljø blir sitert som mulig årsak til stagflasjon. Noen peker fingrene på politikken som ble innført av tidligere president Richard Nixon, som kan ha ført til lavkonjunkturen i 1970 - en mulig forløper til perioden med stagflasjon. Nixon satte priser på import og frøs lønn og priser i 90 dager, i et forsøk på å forhindre at prisene stiger. Det plutselige økonomiske sjokket av oljemangel og rask akselerasjon av prisene når kontrollene var avslappet førte til økonomisk kaos. Mens appellerende, som i forrige teori, er dette i utgangspunktet en ad-hoc forklaring på stagflasjonen på 1970-tallet, som ikke forklarer den samtidige prisveksten og arbeidsledigheten som har fulgt påfølgende lavkonjunkturer frem til i dag.
Andre teorier peker på monetære faktorer som også kan spille en rolle i stagflasjonen. Nixon fjernet de siste indirekte restene av gullstandarden og brakte ned Bretton Woods-systemet for internasjonal finans. Dette fjernet varestøtte for valutaen og satte den amerikanske dollaren og de fleste andre verdensvalutaer på fiat-basis siden den gang, og endte mest praktisk begrensning for den monetære ekspansjonen og valutakursdevalueringen. Som støtte for deres teorier peker talsmenn for monetære forklaringer på stagflasjon på denne hendelsen, så vel som den historiske rekorden for samtidig inflasjon og arbeidsledighet i fiat-pengebaserte økonomier, og den utlignende historiske rekorden over lengre perioder med samtidig synkende priser og lav arbeidsledighet under sterke råvarevalutasystemer. Dette antyder at vi under et ustabilt fiat monetært system som er på plass siden 1970-tallet, faktisk skulle forvente at inflasjonen vedvarer i en periode med økonomisk stagnasjon som faktisk har vært tilfelle.
Andre økonomer, selv før 1970-tallet, kritiserte ideen om et stabilt forhold mellom inflasjon og arbeidsledighet på grunn av forbruker- og produsentens forventninger om inflasjonsraten. I disse teoriene tilpasser folk ganske enkelt sin økonomiske atferd til stigende prisnivå, enten som reaksjon på eller i forventning om endringer i pengepolitikken. Som et resultat stiger prisene i hele økonomien som svar på ekspansiv pengepolitikk, uten tilsvarende reduksjon i arbeidsledighet, og arbeidsledigheten kan stige eller falle basert på reelle økonomiske sjokk for økonomien. Dette innebærer at forsøk på å stimulere økonomien under lavkonjunktur ganske enkelt kunne blåse opp prisene, samtidig som de har liten effekt på å fremme reell økonomisk vekst.
Urbanisten og forfatteren Jane Jacobs så uenighetene mellom økonomer om hvorfor stagflasjonen på 70-tallet skjedde i utgangspunktet som et symptom på å feilplassere deres vitenskapelige fokus på nasjonen som den viktigste økonomiske motoren i motsetning til byen. Det var hennes tro at for å unngå fenomenet stagflasjon, trengte et land å gi et insentiv til å utvikle "importbyttende byer" - det vil si byer som balanserer import og produksjon. Denne ideen, som i hovedsak diversifiserte økonomien til byene, ble kritisert for sin mangel på stipend av noen, men holdt vekt med andre.
De facto konsensus om stagflasjon blant de fleste økonomer, finansmenn og beslutningstakere har vært å i det vesentlige omdefinere hva de mener med uttrykket “inflasjon” i den moderne tid av moderne valuta og finansielle systemer. Vedvarende stigende prisnivå og fallende kjøpekraft for penger, dvs. inflasjon, antas bare som en grunnleggende, normal, normal tilstand i økonomien, som oppstår både i perioder med økonomisk ekspansjon og under lavkonjunkturer. Økonomer og beslutningstakere antar generelt at prisene vil stige, og fokuserer i stor grad på å akselerere og redusere inflasjonen i stedet for selve inflasjonen. De dramatiske episodene med stagflasjon på 1970-tallet er kanskje en historisk fotnote i dag, men siden da utgjør samtidig økonomisk stagnasjon og stigende prisnivåer på en måte den nye normalen under økonomiske nedgangstider. (For relatert lesing, se "Forstå inflasjon vs. stagflasjon")
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.