Salg av aksjer har bekymringsfulle likheter med krisen i 2008

Investorer er kanskje ikke ute av skogen ennå, til tross for at aksjekursene har kommet seg opp fra de siste lavene 8. februar. Faktisk ser noen analytikere og investeringsledere forstyrrende paralleller med finanskrisen 2007-08, melder Yahoo Finance. Det er bekymringsfullt, siden bjørnemarkedet 2007–09 varte i 517 kalenderdager og slo 56, 8% av verdien av S&P 500-indeksen (SPX), per Yardeni Research Inc. Ved avslutningen 12. februar, etter gevinst på to påfølgende handelsdager, var S&P 500 7, 5% under rekordhøyt sin 26. januar.

Investopedia Anxiety Index (IAI) registrerer fortsatt ekstremt store bekymringer for verdipapirmarkedene blant våre 27 millioner lesere over hele verden, og oppveier lave bekymringsnivåer for andre økonomiske og økonomiske forhold. En ny risiko for 2018, og dermed en ny kilde til angst, har kommet fra såkalte "short-vol" handelsstrategier som falt fra hverandre de siste ukene. (For mer, se også: 6 krefter som kan skyve aksjemarkedet enda lavere .)

Krisen 2007–08

"En del av det som brakte ned aksjemarkedet [forrige uke] var veldig symptomatisk og veldig likt det som skjedde i finanskrisen. Sikrede [securitized] produkter, gearing og kompleksitet som kombinerer for å danne en selloff. Når du ser på 2008 mye den var der, "sier Aaron Kohli, rentestrateg i BMO Capital Markets, i kommentarer til Yahoo Finance.

I 2007 var det en subprime-pantelån, da en boligprisboble begynte å tømme. Bankene ble rammet av økende mislighold og mislighold av boliglån, spesielt de som begynte å overstige de synkende verdiene til de underliggende eiendommene. Komplekse gjeldsinstrumenter som er skåret ut av boliglån, begynte å krateres i verdi, for eksempel pantelån (SDS) og sikkerhetsstillelser.

Dette påførte store tap for eierne, både enkeltinvestorer og store finansinstitusjoner. Da begynte dominoene å falle, da store finansinstitusjoner møtte insolvens og ikke kunne oppfylle forpliktelser overfor hverandre. For første gang gikk motpartsrisikoen inn i mainstream-diskursen, og en massiv regjeringskontroll av ledende finansinstitusjoner under TARP-programmet var til slutt nødvendig for å forhindre systemisk økonomisk og økonomisk kollaps.

Federal Reserve og andre sentralbanker rundt om i verden førte deretter en politikk med aggressiv kvantitativ lettelse, presser interessene ned til null (eller til og med inn på negativt territorium), for å støtte opp prisene på finansielle eiendeler og stimulere økonomien. Som i 2018 begynte 2007 med en sterk økonomi og positive amerikanske økonomiske utsikter. Mot slutten av 2007, delvis på grunn av subprime-krisen, var imidlertid økonomien i det som har kommet til å bli kalt Den store resesjonen, som varte i 2009.

Farer i 2018

I 2018 akselererte avviklingen av risikable "short-vol" handelsstrategier knyttet til CBOE Volatility Index (VIX) det nylige salgssalg. Etter mer enn et år med historisk lav volatilitet, begynte et økende antall spekulanter å gjøre det de hadde kommet til å tro at ikke kunne gå glipp av spill ved å bruke futures og opsjoner. Da volatiliteten som målt av VIX uventet skutt opp, ga disse høyrestillede ordningene store tap, og handelsmenn krøp for å skaffe kapital som var nødvendig for å dekke disse tapene, og bidro til salgspresset på aksjer.

I dag kan vanlige detaljhandelsinvestorer velge mellom mer enn et dusin ETF-er knyttet til VIX, melder Yahoo Finance. Mange av disse produktene er svært utnyttet, noe som betyr at verdien av dem kan svinge vilt, legger Yahoo til. Akkurat som med forskjellige komplekse gjeldsinstrumenter og derivater i 2007–08, har enkeltinvestorer samlet seg inn i disse nye produktene med liten, om noen, forståelse av full risiko. Yahoo kan ha lagt til at selv investeringsfagfolk alvorlig undervurderte risikoen for komplekse nye produkter i 2007–08, og bidro til den krisen.

Et spesielt beryktet eksempel i dag er VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) fra Credit Suisse AG. Den mistet 92, 6% av verdien den 6. februar alene, og Credit Suisse planlegger å avvikle den 21. februar, nær et samlet tap for de fleste investorer, sier Yahoo. Som i 2007 med MBS og CDO-er har de ledende ratingbyråene ikke gitt advarsler om farene ved disse flyktighetsrelaterte produktene, legger Yahoo til.

Hva er foran

Siden 1980 har MSCI All-Country World Index registrert minst en 10% nedgang to av hvert tredje år i gjennomsnitt per forskning fra Charles Schwab & Co. Inc. Maksimal fall ned til nå i år har vært 8, 4%, utbytte inkludert, fra det høye 26. januar til det lave 8. februar, noe som antyder en ytterligere nedgang i år, for begge kilder. I mellomtiden falt S&P 500 med 10, 2% i samme periode.

Til tross for alt dette peker optimistene på verdensomspennende økonomisk vekst og bedriftsresultatvekst som forblir solid. Selv langsiktige okser som Michael Wilson, sjef for USAs aksjestrateg og sjef for investeringssjef i Morgan Stanley, erkjenner imidlertid at dagens høye aksjevurderinger vil være vanskelig å opprettholde i møte med stigende renter og inflasjon, legger Journal til, og hever oddsen for ytterligere tilbakeslag i aksjekursene. (For mer, se også: Hvorfor aksjer vil ikke krasje som 1987: Goldman Sachs .)