Trust Indenture Act fra 1939
Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov som forbyr obligasjonsemisjoner til en verdi av over $ 5 millioner å bli tilbudt for salg uten en formell skriftlig avtale (en indenture). Både obligasjonsutstederen og obligasjonseieren må signere indrykket, og den må fullt ut opplyse om obligasjonsemisjonen.
TIA krever også at det oppnevnes en tillitsmann for alle obligasjonsemisjoner slik at obligasjonseiernes rettigheter ikke blir kompromittert.
Forståelse av tillitsloven
Kongressen vedtok Trust Indenture Act fra 1939 for å beskytte obligasjonsinvestorer. Det forbyr salg av gjeldspapirer i et offentlig tilbud med mindre de er utstedt under en kvalifisert innleie. Securities and Exchange Commission (SEC) administrerer TIA.
Trust Indenture Act ble innført som en endring i verdipapirloven av 1933 for å gjøre indenture tillitsmenn mer proaktive i sine roller. Det legger noen forpliktelser direkte på dem, for eksempel rapporteringskrav.
Trust Indenture Act var ment å adressere mangler i tillitsmannssystemet. For eksempel blokkerte trønderes passive handlinger kollektive obligasjonseiere foran TIA. Individuelle obligasjonseiere kan teoretisk tvinge til handling, men ofte bare hvis de kunne identifisere andre obligasjonseiere som ville handle med dem. Kollektiv handling var ofte upraktisk gitt den brede geografiske fordelingen av alle obligasjonseiere i en emisjon. Med loven er tillitsmenn pålagt å lage en liste over investorene tilgjengelig slik at de kan kommunisere med hverandre.
Rettigheter gitt til obligasjonseiere
TIA fra 1939 ga investorer mer materielle rettigheter, inkludert retten for en individuell obligasjonseier til selvstendig å arbeide for rettslige skritt for å motta betaling. TIA krever at den innleide tillitsmann er fri for interessekonflikter som involverer utstederen.
Tillitsmannen må også gi halvårlige avsløringer av relevant informasjon til verdipapirinnehaverne. Hvis en obligasjonsutsteder blir insolvent, kan den oppnevnte bobestyrer ha rett til å gripe obligasjonsutstederens eiendeler. Tillitsmannen kan deretter selge eiendelene for å gjenvinne obligasjonseiernes investeringer.
Viktige takeaways
- Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov som forbyr obligasjonsemisjoner til en verdi av over 5 millioner dollar å bli tilbudt for salg uten en formell skriftlig avtale (en indenture).
- En tillitsfordeling er en kontrakt som er inngått av en obligasjonsutsteder og en uavhengig tillitsmann for å beskytte obligasjonseiernes interesser.
- Trust Indenture Act var ment å adressere mangler i tillitsmannssystemet.
- Securities and Exchange Commission (SEC) administrerer TIA.
Krav til obligasjonsutstedere
Gjeldsutstedere forventes å offentliggjøre vilkårene som en sikkerhet stiller under en formell skriftlig avtale kjent som en tillitsfordeling. En tillitsfordeling er en kontrakt som er inngått av en obligasjonsutsteder og en uavhengig tillitsmann for å beskytte obligasjonseiernes interesser. SEC må godkjenne dette dokumentet.
Tillitsfordelen fremhever vilkårene som utsteder, utlåner og bobestyrer må overholde i løpet av obligasjonens levetid. Eventuelle beskyttende eller restriktive pakter, for eksempel anropsbestemmelser, må inkluderes i innrykk.
unntak
Verdipapirer som ikke er underlagt regulering etter verdipapirloven av 1933 er unntatt fra Trust Indenture Act av 1939. For eksempel er kommunale obligasjoner fritatt for TIA. Krav til verdipapirregistrering gjelder ikke obligasjoner utstedt under en omorganisering eller rekapitalisering av selskapet.
Ifølge SEC krever ikke å heve renten på utestående konvertible obligasjoner for å motvirke konvertering, å registrere verdipapirene igjen. Imidlertid fortsetter obligasjoner fra omorganiserte selskaper og konvertible obligasjoner med økt rente under bestemmelsene i Trust Indenture Act.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.