Verdsettelsesdefinisjon
Verdsettelse er den analytiske prosessen for å bestemme den nåværende (eller prosjekterte) verdien til en eiendel eller et selskap. Det er mange teknikker som brukes for å gjøre en verdsettelse. En analytiker som legger en verdi på et selskap, ser på virksomhetens ledelse, sammensetningen av kapitalstrukturen, utsiktene til fremtidig inntjening og markedsverdien på eiendelene, blant andre beregninger.
Grunnleggende analyse blir ofte brukt ved verdsettelse, selv om flere andre metoder kan benyttes, for eksempel kapitalforvaltningsmodellen (CAPM) eller utbyttediskusjonsmodellen (DDM).
01:43Verdsettelsesmodeller: Apples aksjeanalyse med CAPM
Hva forteller verdsettelse deg?
En verdsettelse kan være nyttig når du prøver å bestemme virkelig verdi av et verdipapir, som bestemmes av hva en kjøper er villig til å betale en selger, forutsatt at begge parter inngår transaksjonen villig. Når en sikkerhet handler på en børs, bestemmer kjøpere og selgere markedsverdien på en aksje eller obligasjon.
Begrepet egenverdi refererer imidlertid til den oppfattede verdien av et verdipapir basert på fremtidig inntjening eller et annet selskap attributt som ikke er relatert til markedsprisen på et verdipapir. Det er der verdivurdering kommer inn. Analytikere gjør en verdsettelse for å avgjøre om et selskap eller en eiendel er overvurdert eller undervurdert av markedet.
De to hovedkategoriene for verdsettelsesmetoder
Absolutte verdsettelsesmodeller prøver å finne den egentlige eller "sanne" verdien av en investering bare basert på grunnleggende. Å se på grunnleggende betyr ganske enkelt at du bare vil fokusere på ting som utbytte, kontantstrøm og vekstraten for et enkelt selskap, og ikke bekymre deg for andre selskaper. Verdsettelsesmodeller som faller i denne kategorien inkluderer utbyttediskonteringsmodell, diskontert kontantstrømningsmodell, gjenværende inntektsmodell og aktivabasert modell.
Relative verdsettelsesmodeller fungerer derimot ved å sammenligne det aktuelle selskapet med andre lignende selskaper. Disse metodene involverer beregning av multipler og forholdstall, for eksempel pris-til-inntjeningsmultipel, og sammenligning av dem med multiplene til lignende selskaper.
Hvis for eksempel P / E for et selskap er lavere enn P / E multiplum for et sammenlignbart selskap, kan det opprinnelige selskapet anses som undervurdert. Typisk er den relative verdsettelsesmodellen mye enklere og raskere å beregne enn den absolutte verdsettelsesmodellen, og det er grunnen til at mange investorer og analytikere begynner analysen med denne modellen.
Hvordan inntekter påvirker verdsettelsen
Inntjeningen per aksje (EPS) -formelen er oppgitt som inntjening tilgjengelig for vanlige aksjeeiere dividert med antall utestående vanlige aksjer. EPS er en indikator på resultat av selskapet fordi jo mer inntjening et selskap kan generere per aksje, desto mer verdifull er hver aksje for investorene.
Analytikere bruker også pris / inntjening (P / E) forholdet for aksjevurdering, som beregnes som markedspris per aksje delt på EPS. P / E-forholdet beregner hvor dyr en aksjekurs er i forhold til inntekten som produseres per aksje.
Hvis for eksempel P / E-forholdet til en aksje er 20 ganger inntjeningen, sammenligner en analytiker P / E-forholdet med andre selskaper i samme bransje og med forholdet for det bredere markedet. I egenkapitalanalyse, ved å bruke forholdstall som P / E for å verdsette et selskap, kalles en multipelbasert, eller multiplum tilnærming, verdsettelse. Andre multiplum, for eksempel EV / EBITDA, sammenlignes med lignende selskaper og historiske multipler for å beregne egenverdi.
Verdsettelsesmetoder
Det er forskjellige måter å gjøre en verdsettelse på. Den diskonterte kontantstrømanalysen nevnt ovenfor er en metode som beregner verdien av en virksomhet eller eiendel basert på inntjeningspotensialet. Andre metoder inkluderer å se på tidligere og lignende transaksjoner med kjøp av selskaper eller eiendeler, eller sammenligne et selskap med lignende virksomheter og deres verdivurderinger.
Den sammenlignbare bedriftsanalysen er en metode som ser på lignende selskaper, i størrelse og bransje, og hvordan de handler for å bestemme en virkelig verdi for et selskap eller en eiendel. Den forrige transaksjonsmetoden ser på tidligere transaksjoner fra lignende selskaper for å bestemme en passende verdi. Det finnes også den eiendelbaserte verdsettelsesmetoden, som legger opp alle selskapets formuesverdier, forutsatt at de ble solgt til virkelig markedsverdi, og for å få egenverdien.
Noen ganger å gjøre alle disse og deretter veie hver er passende for å beregne egenverdi. I mellomtiden er noen metoder mer passende for visse bransjer og ikke andre. For eksempel vil du ikke bruke en formuesbasert verdsettelsesmetode for å verdsette et konsulentselskap som har få eiendeler; i stedet ville en inntektsbasert tilnærming som DCF være mer passende.
Nedsatte kontantstrømmer
Analytikere legger også en verdi på en eiendel eller investering ved å bruke kontantstrømmer og utstrømmer generert av eiendelen, kalt en diskontert kontantstrømanalyse (DCF). Disse kontantstrømmene diskonteres til en nåverdi ved å bruke en diskonteringsrente, som er en antagelse om renter eller en minimumsrente som investoren antar.
Hvis et selskap kjøper et maskineri, analyserer firmaet kontantstrømmen for kjøpet og de ekstra kontantstrømmene som genereres av den nye eiendelen. Alle kontantstrømmer diskonteres til nåverdi, og virksomheten bestemmer netto nåverdi (NPV). Hvis NPV er et positivt tall, bør selskapet investere og kjøpe eiendelen.
Viktige takeaways
- Verdsettelse er den analytiske prosessen for å bestemme den nåværende (eller prosjekterte) verdien til en eiendel eller et selskap.
- Det er flere metoder og teknikker for å komme frem til en verdivurdering - som hver kan gi en annen verdi.
- Verdivurderingen kan påvirkes av bedriftens inntjening eller økonomiske hendelser.
Begrensninger i verdsettelsen
Når du bestemmer hvilken verdsettelsesmetode som skal brukes for å verdsette en aksje for første gang, er det lett å bli overveldet av antall verdsettelsesteknikker som er tilgjengelige for investorer. Det er verdsettelsesmetoder som er ganske greie mens andre er mer involverte og kompliserte.
Dessverre er det ingen metode som passer best for enhver situasjon. Hver aksje er forskjellig, og hver bransje eller sektor har unike egenskaper som kan kreve flere verdsettelsesmetoder. Samtidig vil forskjellige verdsettelsesmetoder produsere forskjellige verdier for den samme underliggende eiendelen eller selskapet som kan føre til at analytikere bruker teknikken som gir den mest gunstige produksjonen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.