Hvorfor Chip Aksjer vil fortsette å stige

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter. Han og hans klienter eier aksjer i SWKS.)

Chipmaker-aksjer kan stige ytterligere basert på de nyeste nordamerikanske faktureringsdataene for januar, som hoppet med 27, 2 prosent mot samme periode for ett år siden. Den jevne veksten skjedde, selv når brisjeaksjene ble redusert i det siste nedtrakkingen i markedet, som fikk aksjer som Intel Corp. (INTC) til å falle med nesten 15 prosent. Men med nok en sterk fakturamåned, ser sektoren ut til å være fortsatt ekstremt varm.

Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Qorvo Inc. (QRVO), Micron Technology Inc. (MU) og Nvidia Corp. (NVDA) har gått kraftig inn etter hvert som rapporterte om sterk kvartalsvis fremføring. Faktureringsdataene for januar bekrefter tilsynelatende de sterke estimatene flere selskaper i sektoren har anslått.

Trender historisk ser ut til å skifte, og med jevn vekst siden 2011 kan boom / bust-syklusen sektoren er kjent for sakte komme til å ende. Og det kan føre til ytterligere flere ekspansjoner.

Sterke faktureringer

Faktureringsdataene fra januar viser at veksten siden oktober 2017 har akselerert igjen, etter nesten ti måneders avtakning. Det tre måneders faktureringsgjennomsnittet var 2, 364 milliarder dollar, en økning på nesten 17 prosent fra laveste oktober på 2, 019 milliarder dollar. Det er en betydelig vekst over en relativt kort periode.

Tett korrelert med sektoren

Det tre måneders faktureringsgjennomsnittet ligger på $ 2.364 milliarder dollar og nærmer seg nivåer som ikke er sett siden oktober 2000, da det tre måneder lange gjennomsnittet nådde $ 2.573 milliarder dollar.

Det er en tett sammenheng mellom å være fakturering og halvlederindustriens resultater i aksjemarkedet. Siden mai 1994, ved bruk av PHLX Semiconductor Index, står korrelasjonen på 0, 70, noe som gjør fakturering og Semiconductor-indeksen svært korrelert. Hvis faktureringene fortsetter å stige, er det sannsynlig at halvledersektoren også vil fortsette å øke.

Data fra Semi.org

Saken for flere utvidelser

Dataene viser også hvorfor chipmakere også ser ut til å handle med et billig multiplum sammenlignet med det i det bredere markedet, gitt konsernets boom / bust-natur. Men de siste årene ser det ut til at denne trenden endrer seg, med at nedgangene i faktureringene er mer grunne, mens bommene ikke har nådd de samme høydene. (Se også: Kan keynesiansk økonomi redusere boom-bust-sykluser ">

Data fra Semi.org

Bratt rabatt

Det er mulig at hvis syklusene blir mer forutsigbare og mindre av et boom / bust-scenario, kan investorer begynne å verdsette gruppen annerledes. Intel har særlig handlet til inntjeningsmultipler under markedet siden begynnelsen av 1990-tallet, bortsett fra bare en håndfull år, noe som kan tilskrives syklusens uforutsigbarhet.

Data levert av YCharts

Det kan være for tidlig å begynne å tildele høyere multipler til gruppen, men en ting virker tydelig: Så lenge faktureringene er sterke og kan fortsette å stige, vil det sannsynligvis være bra for gruppen.

Michael Kramer er grunnlegger av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og leder av selskapets aktivt forvaltede, bare eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder aksjer typisk i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramer's bio og hans portefølje. Informasjon som presenteres er kun for utdannelsesmessige formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring til salg eller kjøp av spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og med mindre annet er oppgitt, er det ikke garantert. Sørg for først å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og / eller skatteprofesjonell før du implementerer en strategi som er diskutert her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger som er gjort i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke indikasjon på fremtidig ytelse.