Nullkostnadskrage
En nullkostnadskrage er en form for opsjonskrage-strategi for å beskytte en handelsmanns tap ved å kjøpe samtale- og salgsopsjoner som avbryter hverandre. Ulempen med denne strategien er at overskuddet er begrenset, hvis prisene på det underliggende eiendel øker. En strategi for null-krage innebærer utlegg av penger på den ene halvparten av strategien som motregner kostnadene den andre halvparten har påført seg. Det er en beskyttelsesalternativstrategi som implementeres etter en lang posisjon i en aksje som har hatt betydelige gevinster. Investoren kjøper et beskyttende put og selger en dekket samtale. Andre navn på denne strategien inkluderer nullkostnadsopsjoner, tilbakeføring av aksjerisiko og hekkinnpakning.
Grunnleggende om nullkostnadskrage
For å implementere en nullkostnadskrage kjøper investoren et alternativ for salgsmetode og selger eller skriver samtidig et alternativ for pengesalg med samme utløpsdato.
For eksempel, hvis de underliggende aksjene handles til $ 120 per aksje, kan investoren kjøpe en salgsopsjon med en kurs på 115 dollar til $ 0, 95 og selge en samtale med en kurs på $ 124 for $ 0, 95. Når det gjelder dollar vil putten koste $ 0, 95 x 100 aksjer per kontrakt = $ 95, 00. Samtalen vil skape en kreditt på $ 0, 95 x 100 aksjer per kontrakt - de samme $ 95, 00. Derfor er nettokostnaden for denne handelen null.
Viktige takeaways
- En strategi for nullkostnadskrage brukes for å sikre mot volatilitet i en underliggende eiendels priser ved kjøp av samtale- og salgsopsjoner som plasserer et tak og et gulv på fortjeneste og tap for derivatet.
- Det kan ikke alltid være vellykket fordi premier eller priser på forskjellige typer alternativer ikke alltid stemmer overens.
Bruke nullkostnadskragen
Det er ikke alltid mulig å utføre denne strategien ettersom premiene, eller prisene, for salg og samtaler ikke alltid stemmer nøyaktig. Derfor kan investorer bestemme hvor nær en nettokostnad på null de ønsker å få. Valg av bud og samtaler som er ut av pengene med forskjellige beløp, kan resultere i en nettokreditt eller netto debet på kontoen. Jo lenger ut av pengene opsjonen er, jo lavere er premien. For å lage en krage med bare minimale kostnader, kan investoren derfor velge et anropsalternativ som er lenger ute av pengene enn det respektive salgsopsjonen er. I eksemplet ovenfor kan det være en streikpris på $ 125.
For å opprette en krage med en liten kreditering til kontoen, gjør investorer det motsatte - velg et salgsalternativ som er lenger utenfor pengene enn det respektive anropet. I eksemplet kan det være en streikepris på 114 dollar.
Ved utløpet av opsjonene ville det maksimale tapet være aksjenes verdi til lavere strykskurs, selv om den underliggende aksjekursen falt kraftig. Den maksimale gevinsten ville være verdien av aksjen ved den høyere streiken, selv om den underliggende aksjen rykket opp kraftig. Hvis aksjen stengte innen strykprisene, ville det ikke ha noen innvirkning på dens verdi.
Hvis kragen resulterte i en netto kostnad, eller debet, ville resultatet bli redusert med det utlegget. Hvis kragen resulterte i en nettokreditt, legges beløpet til det totale overskuddet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.