Hvordan skattlegges kommunale obligasjoner?

Kommunale obligasjoner er vanligvis skattefrie på føderalt nivå, men kan skattepliktig på statlige eller lokale inntektsskattnivåer eller under visse omstendigheter.

Oversikt over kommunale obligasjoner

En kommunal obligasjon, også kjent som mun, er gjeldssikkerhet som brukes til å finansiere kapitalutgifter til et fylke, kommune eller stat. En av de største fordelene med munis er at de vanligvis er fritatt for føderal inntektsskatt. De blir ofte unnskyldt for lokal og statlig skatt, spesielt når obligasjonsinvestoren bor i staten der obligasjonen ble utstedt.

Når investorer kjøper en kommunal obligasjon, låner de penger til obligasjonsutstederen i bytte mot et spesifikt antall rentebetalinger over en bestemt tidsperiode. Slutten av denne tidsperioden blir referert til som obligasjonens forfallsdato, definert som når investorens fulle investeringsprinsipp er returnert. Kommunale obligasjoner, fordi de er avgiftsfrie, er populære blant enkeltpersoner i høyere inntektsskattekonsoller.

Mens munis generelt antas å være skattefrie, bør investorer bestemme en obligasjons skattemessige konsekvenser før de investerer. Hvis en person investerer i et obligasjon utstedt av et byrå i hjemstaten, belastes det sjelden statlig skatt. Imidlertid, hvis de kjøper obligasjonene i en annen stat, kan deres hjemstat skattlegge deres renteinntekter fra obligasjonen. Mens renteinntektene vanligvis er fritatt for kommunale obligasjoner, er kapitalgevinster realisert ved å selge en obligasjon underlagt føderale og statlige skatter. Den kortsiktige eller langsiktige kapitalgevinsten eller tapet ved et salg av obligasjoner er ganske enkelt forskjellen mellom salgsprisen på obligasjonen og den opprinnelige kjøpesummen for obligasjonen.

Kommunale obligasjoner og kapitalgevinster

Når man kjøper munis i annenhåndsmarkedet, må investorer være klar over at obligasjoner som er kjøpt med rabatt (mindre enn pålydende) vil bli beskattet ved innløsning til kursgevinsten. Merk at denne skatten ikke gjelder kupongbetalinger, bare hovedstolen i obligasjonen.

For eksempel viser tabellen nedenfor tre forskjellige obligasjoner, som alle forfaller om to år, og som alle gir kjøperen en avkastning på 4% hvis de kjøpes til nåverdien av nåverdien:

Differansen mellom netto nåverdi og hovedbetalingen ved forfall beskattes med en kapitalgevinst på 15%. I dette tilfellet vil diskonteringsobligasjonen (ovenfra) være verdiløs for kjøperen, som vist nedenfor.

En investor kan ende opp med å betale $ 96, 22 for et obligasjon som bare er verdt $ 95, 62 uten å vite at gevinsten er underlagt merverdiavgiftsskatt. Så når man ser på en obligasjonslån som tilbys for salg i annenhåndsmarkedet, må investoren se på kursen på obligasjonen, ikke bare avkastningen til forfall, for å avgjøre om skattemessige konsekvenser vil påvirke avkastningen.

Den dårlige nyheten er at selv om diskonteringsobligasjoner beskattes, fungerer ikke obligasjoner kjøpt til en premie på lignende måte; de kan ikke utligne kapitalgevinster ved å gi kapitaltap. Denne skatteregelen er i strid med den for de fleste investeringer, inkludert andre typer obligasjoner, fordi Internal Revenue Service behandler skattefrie instrumenter annerledes enn deres skattepliktige kolleger. Derfor, når vi analyserer avkastningen for obligasjoner som tilbys i annenhåndsmarkedet, er tallet for avkastning til forfall vanligvis tilstrekkelig til å bestemme en forventet avkastning. For diskonteringsobligasjoner må man også faktorere de negative skattemessige konsekvensene som kan oppstå ved kapitalgevinster.

(Hvis du vil lære mer, se Hvor kan jeg få tilbud på obligasjonsmarkedene? )

Kommunale obligasjoner og "De Minimis"

Et av de mest forvirrende konseptene knyttet til munobligasjoner er de minimis-skatteregelen. Denne beskyttelsesloven sier at hvis du kjøper et obligasjon med en rabatt og rabatten er lik eller større enn et kvartal poeng per år frem til forfall, vil gevinsten du realiserer ved innløsning av obligasjonen (pålydende verdi minus kjøpesummen) beskattes som alminnelig inntekt, ikke som kapitalgevinster. For de som er i toppskatteområdet, kan dette bety forskjellen mellom å betale 15% og 35% på gevinsten.

La oss for eksempel ta diskonteringsobligasjonen fra forrige eksempel. Fordi det er en to-årig obligasjon, kan vi beregne at å kjøpe den for $ 99, 50 eller mindre vil bety å falle inn i de minimis-regelen og bli skattlagt til den ordinære inntektsskattesatsen:

Siden nåverdien for denne obligasjonen er godt under $ 99, 50, må vi beregne skattemessige konsekvenser når gevinsten på hovedstolen beskattes som alminnelig inntekt, som angitt her:

Mens en investor kan betale $ 95, 62 hvis den bare regnskapsfører kapitalgevinstskatt, er den sanne verdien mye lavere - bare $ 94, 42. På kjøpstidspunktet må kjøperen erkjenne om obligasjonen er underlagt de minimis fordi avkastningen etter skatt kan være vesentlig mindre enn forventet.

Kommunale obligasjoner og føderale skatter

Den føderale regjeringen skattlegger ikke de fleste aktiviteter i stater og kommuner, og gir dermed de fleste munskuld obligasjoner skattefri status. Noen aktiviteter faller imidlertid ikke under dette skattefritaket. For eksempel er kupongutbetalinger for obligasjoner solgt for å finansiere disse aktivitetene føderalt beskattet, med ett vanlig eksempel er en obligasjon utstedt for å finansiere en stats pensjonsplanforpliktelse. Når denne typen obligasjoner er til salgs, bør meglere som selger obligasjonen lett vite om det er skattepliktig.

Et annet mer opprivende eksempel på skattepliktige munier er de som utstedes som skattefrie, og blir senere skattepliktige hvis og når skattemyndighetene bestemmer at inntektene brukes til formål som ikke faller inn under skattefri status. Dette er veldig sjelden, men når det skjer, etterlater det mange veldig ulykkelige investorer; deres kupongbetalinger beskattes som alminnelig inntekt, og hvis de velger å selge obligasjonen, vil prisen de mottar reduseres fordi kjøpere vil kreve høyere avkastning på en skattepliktig obligasjon.

Generelt er skattepliktige munier fortsatt fritatt for statlige og lokale skatter, så investorer i stater med høy inntektsskatt kan oppleve at de får en bedre avkastning etter skatt enn med andre renteinvesteringer som er fullt skattepliktige på alle nivåer, som selskapsobligasjoner eller innskuddsbevis.

Alternativ minimumsskatt

Selv om det er relativt uvanlig, er noen munobligasjoner føderalt beskattet hvis innehaveren er underlagt alternativ minimumsskatt (AMT). Hvis du er usikker på om en bestemt mun er underlagt AMT, må du ta kontakt med megleren før du kjøper. AMT vil for eksempel være en obligasjon som brukes til en bestemt kommunal forbedring som ikke er støttet av kreditt fra en stat eller en kommune, men snarere fra et selskap (for eksempel et flyselskap som støtter en obligasjonsforbindelse til flyplass).

Nullkupong kommunale obligasjoner

Nullkupong kommunale obligasjoner trenger ikke å bli beskattet. De fleste er det faktisk ikke. Så lenge du investerer i en lokal kommunal obligasjon, vil ikke skatter være noen bekymring. Dette gir en stor fordel fremfor skattepliktige obligasjoner, selv med lavere renter. For å avgjøre om en skattefri obligasjon er et bedre alternativ enn en avgiftspliktig obligasjon, bruker du ganske enkelt formelen for skattekvivalent avkastning (TEY).

En annen viktig merknad her er at hvis du selger obligasjonen før den forfaller, vil du sannsynligvis bli utsatt for en gevinst eller tap. Hvis du selger høyere enn den justerte emisjonskursen, vil det være en kapitalgevinst. Hvis du selger for mindre enn den justerte emisjonskursen, vil du ha et kapitaltap, som kan brukes til å redusere den samlede skatteregningen.

(For mer, se: Risiko- og avkastningsmålinger: skattepliktig tilsvarende avkastning .)

Den største og mest åpenbare fordelen er at du kjøper obligasjonen til en stor rabatt til pålydende. Dette er også kjent som den opprinnelige utstedelsesrabatten eller OID. For eksempel kan du kjøpe en obligasjon på $ 1000 for $ 500. De fleste kommunalobligasjoner med null kupong selges imidlertid i kirkesamfunn på $ 5000. Uansett får du en enorm rabatt. Dette igjen gir deg mulighet til å kjøpe flere obligasjoner hvis du ønsker det. Jo lengre obligasjonen har å modnes, jo større rabatt får du.

(For mer, se: Alt om null-kupongobligasjoner .)

Selvfølgelig må du holde opp slutten på kjøpet for å se de største fordelene. Og det betyr ganske enkelt at du må være tålmodig til bindingen modnes. Ved å gjøre det, vil du se en betydelig avkastning som også er skattefri. Og hvis du er den typen personer som ikke liker gjetninger eller bekymrer deg for økonomiske forhold, er det verdt å vurdere en kommunal obligasjon med null kupong fordi du vil motta en betaling ved forfall, som er basert på hovedstolen som er investert pluss de opptjente renter (sammensatt halvårlig) med et forhåndsbestemt utbytte.

De fleste kommunale obligasjoner med null kupong forfaller mellom åtte og 20 år. Hvis du er risikovillig og ser mot pensjon, anbefales det at du diskuterer kommunale obligasjoner med null kupong med finansrådgiveren din. Kommunale obligasjoner er en av de sikreste investeringene du vil finne med en gjennomsnittlig misligholdsrente på 0, 07% mellom 1970 og 2016, ifølge en årlig studie fra Moody's kredittbyrå.

De fleste kommunale obligasjoner med null kupong er rangert som A eller høyere av rangeringsbyråene, men det er fremdeles viktig å sjekke utstederens kvalitet. Hvis du er usikker eller stiller spørsmål ved om du har tatt en god beslutning eller ikke, kan du lette tankene ved å kjøpe forsikring for obligasjonen.

(For mer, se: Når du skal stole på obligasjonsvurderingsbyråer .)

Bunnlinjen

Selv om tradisjonelle og null-kupong kommunale obligasjoner er en attraktiv investering for mange på grunn av skattemessige besparelser, er det viktig at du forstår potensielle skatteforpliktelser før du kjøper. I mangel av forsvarlig aktsomhet, kan du bli overrasket over en uventet skatteregning.

(Hvis du vil vite mer, kan du lese Grunnleggende om kommunale obligasjoner og veie skattefordelene ved kommunale verdipapirer .)