Kombinasjon
Når det gjelder handel med opsjoner, er en kombinasjon en blanketid for enhver opsjonshandel som er konstruert med mer enn én opsjonstype, streikpris eller utløpsdato på den samme underliggende eiendelen. Næringsdrivende og investorer bruker kombinasjoner for et bredt utvalg av handelsstrategier fordi de kan konstrueres for å gi spesifikke gevinstutbetalinger for risiko som passer den enkeltes risikotoleranse og preferanser og forventninger til det nåværende markedsmiljøet.
Viktige takeaways
- Kombinasjoner er opsjonshandler konstruert fra flere kontrakter med forskjellige opsjoner.
- Disse bransjene kan ha et bredt utvalg av strategier, inkludert utvinning av fortjeneste fra opp-, ned- eller sidelengs trender i markedet.
- Kombinasjoner tilbyr nøye skreddersydde strategier for spesifikke markedsforhold.
Hvordan en kombinasjon fungerer
Kombinasjoner er sammensatt av mer enn en opsjonskontrakt. Enkle kombinasjoner inkluderer spredte handler som vertikale oppslag, kalender (eller horisontale) oppslag og diagonale oppslag. Flere involverte kombinasjoner inkluderer handler som Condor eller Butterfly-oppslag, som faktisk er kombinasjoner av to vertikale oppslag. Noen spredte bransjer har ikke anerkjente navn og kan ganske enkelt bli referert til generisk som en kombinasjonsspredning eller kombinasjonshandel.
Anerkjente kombinasjoner som vertikale oppslag er ofte tilgjengelige for handel som en forhåndsdefinert gruppering. Men tilpassede kombinasjoner må settes sammen av den enkelte næringsdrivende og kan kreve flere ordrer for å få dem på plass.
Avhengig av den enkeltes behov, kan opsjonskombinasjoner opprette risiko- og belønningsprofiler som enten begrenser risikoen eller utnytter spesifikke opsjonskarakteristikker som flyktighet og tidsforfall. Opsjonskombinasjonsstrategier utnytter de mange tilgjengelige valgene i opsjonsserien for en gitt underliggende eiendel.
Kombinasjoner omfatter et bredt spekter av brede tilnærminger, som starter med relativt enkle kombinasjoner av to alternativer som i krager, til vanskeligere strekk- og kvelertrafikk. Mer avanserte strategier inkluderer fire alternativer av to forskjellige typer, for eksempel en jernkondorspredning. Disse kan ytterligere finpusse risiko- og belønningsprofilene for å tjene på mer spesifikke endringer i den underliggende eiendelens pris, for eksempel et lavvolatilitetsnivåforløp.
Den primære ulempen med disse komplekse strategiene er økte provisjonskostnader. Det er viktig for enhver næringsdrivende å forstå meglerens provisjonsstruktur for å se om det bidrar til handelskombinasjoner.
Noen kombinasjoner brukes jevnlig av opsjonerende markedsaktører og andre profesjonelle handelsmenn fordi bransjene kan konstrueres for å fange opp risikopremier mens de beskytter egen kapital mot omfattende risiko.
For en gitt underliggende eiendel har den enkelte næringsdrivende, kommersielle markedsfører eller institusjonelle investor sannsynligvis to hovedmål. Et mål er å spekulere i den fremtidige bevegelsen av eiendelens pris (enten den er høyere, lavere eller at den forblir den samme). Det andre målet er å begrense tap til et definert beløp der det er mulig. Risikosikring kommer til en pris av potensiell belønning, enten ved å begrense belønningen eller ha en høyere kostnad i premier og provisjoner fra de ekstra alternativene som er involvert.
Eksempel på en kombinasjon
For å illustrere begrepet en kombinasjon er det nyttig å undersøke konstruksjonen av en eksempelhandel. Følgende eksempel på handel med jernfugler viser hvordan denne kombinasjonen av fire opsjonskontrakter kommer sammen for å danne en enkelt strategi, nemlig å fange inn fortjeneste fra en aksje som ikke beveger seg utenfor et gitt område.
Investoren som bruker denne kombinasjonen mener at prisen på den underliggende eiendelen vil forbli i et smalt område til opsjonene går ut. Jern sommerfuglen er et utmerket eksempel for å vise hele spekteret av kombinasjoner mulig fordi den består av to mer enkle kombinasjoner satt i den mer komplekse sommerfugl strukturen. Spesifikt er det en kombinasjon av to vertikale oppslag av forskjellige typer: en oksespredning og en bjørnepåslag. Disse oppslagene kan dele eller ikke ha en sentral strykpris.
En jernfugl er en kort opsjonsstrategi laget med fire alternativer som består av to satser, to anrop og tre streikpriser, alle med samme utløpsdato. Målet er å tjene på lav volatilitet i den underliggende eiendelen. Med andre ord tjener den maksimal fortjeneste når den underliggende eiendelen stenger til den midtre strykprisen ved utløpet.
Iron butterfly-strategien har begrenset risiko for opp og ned fordi de høye og lave streikealternativene, vingene, beskytter mot betydelige bevegelser i begge retninger. På grunn av denne begrensede risikoen, er resultatpotensialet også begrenset. Kommisjonen for å plassere denne handelen kan være en viktig faktor her, siden det er fire alternativer involvert, noe som vil øke avgiftene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.