Hvordan påvirker en fusjon aksjonærer?

En fusjon er en avtale om å forene to eksisterende selskaper til ett nytt selskap. Fusjoner og oppkjøp gjøres ofte for å utvide et selskaps rekkevidde, utvide til nye segmenter eller få markedsandeler i et forsøk på å skape aksjonærverdier.

For eksempel tilbake i august 2017 ble DowDuPont (DWDP) dannet etter sammenslåingen av Dow Chemical og DuPont opprettet verdens største kjemiske selskap når det gjelder salg.

Fusjoner påvirker aksjonærene i begge selskaper på forskjellige måter og påvirkes av flere faktorer, inkludert det rådende økonomiske miljøet, selskapenes størrelse og styringen av fusjonsprosessen. Forholdene for fusjonen kan imidlertid ha forskjellige effekter på aksjekursene til hver enkelt deltaker i fusjonen.

Hvordan aksjekurs påvirkes

Sammenslåing av to selskaper forårsaker betydelig volatilitet i aksjekursen for det overtakende firmaet og målselskapet. Aksjonærer i det overtakende selskapet opplever vanligvis et midlertidig fall i aksjeverdien i dagene før fusjonen, mens aksjonærene i målselskapet ser en økning i aksjeverdien i perioden.

Aksjekursen i det nylig sammenslåtte selskapet forventes å være høyere enn for både de overtakende og målselskaper, og det er vanligvis lønnsomt for målselskapets aksjonærer, som drar nytte av den resulterende aksjekurs arbitrage. I mangel av ugunstige økonomiske forhold opplever aksjonærer i det sammenslåtte selskapet vanligvis kraftig forbedret langsiktig ytelse og utbytte.

Aksjonærens stemmekraft og fortynning

Aksjonærene i begge selskapene kan oppleve en utvannelse av stemmekraften på grunn av det økte antall aksjer frigitt under fusjonsprosessen. Dette fenomenet er fremtredende i fusjoner når det nye selskapet tilbyr sine aksjer i bytte mot målselskapets aksjer, om enn til en avtalt omregningskurs. Andelseiere i det overtakende selskapet opplever et marginalt tap av stemmekraft, mens aksjonærer i et mindre målselskap kan se en betydelig erosjon av deres stemmekraft i den relativt større puljen av interessenter.

Endringer i ledelsen

Etter at fusjonen er fullført, vil det nye selskapet trolig ha minst noen få merkbare endringer i ledelse. Visse innrømmelser gjøres vanligvis i fusjonsforhandlinger, og ledere og styremedlemmer i det nye selskapet vil endres til en viss grad, enten i starten eller planlagt å endre seg i fremtiden.