Distribusjon Foss
En distribusjonsfoss avgrenser metoden som kapitalgevinster fordeles mellom deltakerne i en investering. Vanlig assosiert med private equity-fond definerer distribusjonsfossen rekkefølgen distribusjoner tildeles til begrensede og generelle partnere. Vanligvis mottar de generelle partnerne en uforholdsmessig større andel av den totale fortjenesten i forhold til deres opprinnelige investering når tildelingsprosessen er fullført. Dette gjøres for å incentivere den generelle partneren for å maksimere lønnsomheten.
Forstå distribusjon Foss
Et distribusjonsfoss beskriver metoden som kapital distribueres til et fonds investorer når underliggende investeringer selges. Investeringsfosser er detaljert i distribusjonsdelen av den private plasseringsnotatet (PPM).
I hovedsak blir den oppnådde totalkapitalen fordelt i henhold til en overlappende struktur bestående av nivåer, derav referansen til et fossefall. Når tildelingens krav til tildeling er oppfylt, er de overskytende midlene underlagt tildelingskravene til neste tier og så videre.
Selv om nivåene kan tilpasses, er de fire nivåene i en fordeling for fossefall generelt:
- Avkastning av kapital - 100 prosent av utdelingene går til investorene til de gjenvinner alle de opprinnelige kapitalbidragene.
- Foretrukket avkastning - 100 prosent av ytterligere distribusjoner går til investorer til de får den foretrukne avkastningen på investeringen. Vanligvis er den foretrukne avkastningsraten for dette nivået omtrent 7 til 9 prosent.
- Fangsttranche - 100 prosent av utdelingene går til sponsoren til fondet til det får en viss prosentandel av fortjenesten.
- Bært rente - en oppgitt prosentandel av utdelinger som sponsoren mottar. Den oppgitte prosentandelen i fjerde nivå må samsvare med den oppgitte prosenten i tredje nivå.
Hurdesatsene for timeplanen kan også være lagdelt, avhengig av den totale mengden medført interesse fra de generelle partnerne. Vanligvis, jo mer båret rente, jo høyere hekkesats. I tillegg er en funksjon som kalles "clawback" ofte inkludert i PPM og er ment å beskytte investorene mot å betale mer insentivavgifter enn nødvendig. I tilfelle en slik hendelse, er lederen forpliktet til å betale tilbake overskuddsavgiftene.
Viktige takeaways
- En distribusjonsfoss avgrenser metoden som kapitalgevinster fordeles mellom deltakerne i en investering.
- Generelt er de fire lagene i en plan for distribusjon av fossefall - avkastning av kapital, foretrukket avkastning, fangsttranche og transportert renter.
- Det er to vanlige typer fossefallstrukturer - amerikansk, som favoriserer forvalteren, og europeisk, som er mer investorvennlig.
American vs European Waterfall Structures
Det er to vanlige typer fossefallstrukturer - amerikansk, som favoriserer den generelle partneren, og europeiske, som er mer investorvennlig.
En amerikansk distribusjonsplan brukes på en avtale-for-avtale-basis, og ikke på fondsnivå. Den amerikanske tidsplanen sprer den totale risikoen over alle tilbudene og er mer fordelaktig for fondets generelle partnere. Denne strukturen gjør det mulig for ledere å få betalt før investorer mottar all sin investerte kapital og foretrukket avkastning, selv om investoren fortsatt har rett til disse.
En europeisk distribusjonsplan brukes på et samlet fondsnivå. Med denne planen vil alle distribusjoner gå til investorer og forvalteren vil ikke delta i noe overskudd før investorens kapital og foretrukket avkastning er helt fornøyd. En ulempe er at majoriteten av lederens fortjeneste ikke kan realiseres på flere år etter den første investeringen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.