Underkontoer: Så gode klone midler?

Den stadig økende kompleksiteten i våre verdipapirlover har ført til mye forvirring blant investorer over forskjellene mellom aksjefond og underkontoer med variabel annuitet. Er de de samme tingene, eller er de ikke det? Og hvis de virkelig er aksjefond, hvorfor kan vi ikke bare kalle dem det? Denne artikkelen undersøker likhetene og forskjellene mellom de to kjøretøyene, og hvorfor det er en inndeling mellom dem.

Oversikt over verdipapirfond

Uansett om de er åpne eller lukkede eller handler på utveksling, er verdipapirfond av natur frittstående enheter. De tilbys ikke i forbindelse med noen annen sikkerhet eller investering, og hver og en har sitt eget ticker-symbol. Selv om noen styres for skatteeffektivitet, er de ikke iboende skatteutsatt kjøretøy. (Se også: Opplæring om gjensidige midler .)

Underkontohistorie

For best å forstå forskjellene mellom fond og underkontoer, kan det hjelpe å forstå hvordan underkontoer ble opprettet til å begynne med. Tidligere hadde livsforsikringsselskaper tradisjonelt bare tilbudt faste livrenter og hele eller universelle livspoliser som garanterte innehaverens hovedstol pluss renter.

På 1980-tallet bestemte de seg for å begynne å tilby en ny rase av policyer og kontrakter, som gjorde at kundene deres kunne delta i aksje- og rentemarkedene. Inntil denne tiden eide en fast annuitetshaver ganske enkelt en enkelt kontrakt som betalte en garantert rente. Men forsikringstakere med variabel annuitet vil nå ha flere forskjellige måter å investere inntektene på sine kontrakter på. Derfor ble det innført verdipapirfond i form av underkonti som gjorde det mulig for kundene å velge mellom ulike typer investeringsalternativer.

Så hva er det?

Valg av underkontoer som er tilgjengelige i en bestemt kontrakt, bestemmes etter avtale mellom forsikringsselskaper og fondselskaper. Forsikringsselskaper vil henvende seg til forskjellige aksjefondsfamilier og tilby å plassere ett eller flere av midlene deres i sine variable produkter. De fleste forsikringsselskaper vil tilby midler fra minst et halvt dusin forskjellige selskaper, vanligvis inkludert minst ett av hver families flaggskipfond. Selvfølgelig drar fordel av fondselskapet av å få distribusjons- og markedsført midler fra underkontoen av forsikringsselskapet. (Se også: Getting The Whole Story on Variable Annuities .)

Underkontoer Vs. Verdipapirfond

Karakteristisk sett er variable underkonti for alle praktiske formål gjensidige fond. Faktisk er noen underkonti virtuelle (om ikke eksakte) kloner av fondets kolleger. De ser ut og oppfører seg som aksjefond, men det er noen få forskjeller som skiller dem fra deres uavhengige kusiner.

1. Utsatte skatteregnskap: Variable underkonti vil avvike noe i forhold til daglig pris og ytelse, kostnader og gebyrer og kapitalgevinstfordelinger. Dette siste poenget fremkommer på årsbasis, når alle skattepliktige verdipapirfond må erklære og dele ut sine realiserte kapitalgevinster til aksjonærene på pro rata basis. Variable underkontoer vil ikke gjøre dette, siden de blir utsatt for skatteinnskudd i et livrente eller et forsikringsprodukt. Fordi det ikke er nødvendig å gjøre det, kan forvaltere av underkontoer administrere disse porteføljene uten hensyn til skatteeffektivitet, noe som igjen påvirker den samlede avkastningen som investorer oppnår. I tillegg til standard porteføljeadministrasjonsutgifter som følger med ethvert profesjonelt administrert investeringskjøretøy, presenterer variable underkontoer også standardutvalget for avgifter og fordeler som følger med en hvilken som helst variabel livrente eller livsforsikringskontrakt, for eksempel leve- og dødsfordeler., dødelighets- og utgiftsgebyr, vedlikeholdsgebyr og andre kostnader som trekkes fra avkastningen generert av underkontiene. (Se også: Variable livrenter med levefordeler: Verdt avgiftene? )
   
2. Policyendringer: Disse forskjellene ble etter hvert oppmerksom på av verdipapir- og børskommisjonen. På grunn av de strenge lovene som gjelder karakteristikken til verdipapirer og hvordan de klassifiseres, bestemte tilsynsmyndighetene til slutt at de nevnte forskjellene nødvendiggjorde klassifiseringen av underkonti som helt separate verdipapirer. Derfor må de tildeles forskjellige navn og CUSIP-nummer. Deres historiske forestillinger må også vises separat, forskjellig fra sporene som er lagt ut av de opprinnelige underliggende fondene. Selvfølgelig kan dette lett forvirre investorer når de prøver å evaluere den historiske ytelsen til en gitt underkonto. (Se også: Hva er et CUSIP-nummer? ) For eksempel, hvis et visst aksjefond har prestert solid de siste 30 årene, kan det hende at en investor som leter etter dette fondet i en variabel kontrakt ikke anerkjenner sitt korrelerende underkontonavn og symbol . Hvis den historiske ytelsen til søsterunderkontoen bare går noen år tilbake (noe som er tilfelle for de fleste underkontoer siden denne regelen ikke har vært i kraft så lenge), kan en uinformert investor aldri engang mistenke at underkontoen er virkelig en lignende versjon av fondet som han eller hun søker. I dette tilfellet bør en investor som forstår sammenhengen, sannsynligvis være mer oppmerksom på det historiske resultatet for det underliggende fondet enn det som er lagt inn av underkontoen, siden begge verdipapirene til slutt blir administrert av den samme gruppen av forvaltere etter samme filosofi, til tross for forskjellene i gebyrer og skattestyring.
   

Et arbeidseksempel

Allianz Life Insurance Co. har plassert Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) i sine variable kontrakter og policyer. Det opprettet derfor en tilsvarende underkonto kjent som AZL Davis New York Venture Fund. Det administreres av Allianz Investment Management LLC, en registrert investeringsrådgiver og tilknyttet Allianz Life Insurance Co., Nord-Amerika, og under-rådgitt av Davis Advisors siden mars 2004. CUSIP for denne underkontoen er 018821306. Siden starten, underkontoen har prestert marginalt dårligere enn det opprinnelige fondet (A-aksjer), men kan fortsatt betraktes som en kopi av det opprinnelige fondet.

Bunnlinjen

Forskjellene mellom aksjefond og variable underkonti kan være forvirrende, spesielt hvis underkontoen er en nøyaktig klon av søsterfondet. Vær nøye med tikkersymbolene for å sikre at du får riktig tilbud. Hvis du eier en variabel kontrakt av noe slag, vil forsikringsselskapet alltid kunne gi deg full investeringsinformasjon om alle underkontoer i kontraktene. (Se også: Kjøper du livrenter eller gjensidige midler? )